公司业绩 - 金蝶国际上半年收入符合市场预期 主要受云订阅收入增长推动 [1] - 云订阅服务年经常性收入(ARR)略低于市场预期 但订阅相关负债增长稳健 显示订阅模式发展稳定 [1] - 毛利率因业务结构改善而提升 [1] 财务预测与评级 - 里昂将金蝶目标价由15.4港元上调至17.6港元 维持"跑赢大市"评级 [1] - 2025至2027年收入预测分别下调1.3%、3.2%、5.2% [1] - 净利润率预测基本保持不变 [1]