核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入21.59亿元，同比微降0.10%，但归属于上市公司股东的净利润达3.97亿元，同比增长142.52%，扣除非经常性损益的净利润为2.56亿元，同比增长12.12% [2] - 经营活动产生的现金流量净额大幅提升至3.55亿元，同比增长199.64%，基本每股收益0.33元/股，同比增长135.71% [2] - 公司以智能装备制造为核心，聚焦智能包装装备和水上动力设备两大领域，智能包装装备包括智能瓦楞纸包装装备、数码印刷设备及工业互联网行业解决方案三个子板块 [3] - 水上动力设备板块的控股子公司百胜动力实现300马力汽油舷外机的量产和交付，成为中国首个量产该机型的企业，并推出首款顶流机产品 [3][14] 公司业务与行业分析 - 智能包装装备业务面向瓦楞纸包装领域，产品涵盖瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装线及数码印刷设备，全球瓦楞包装装备行业市场规模约300-400亿元，公司全球市占率约15%，国内排名第一，全球排名前二 [3][6] - 瓦楞纸板生产线业务由Fosber集团和Fosber亚洲等主体运营，Fosber集团与德国BHS处于全球第一梯队，市场份额约30-40% [5] - 瓦楞纸箱印刷包装线业务由东方精工（中国）和东方精工（欧洲）负责，产品包括固定式/开合式、上印/下印等多种规格，远销60多个国家和地区 [17] - 数码印刷设备业务由控股子公司万德数科开展，产品涵盖Multi Pass和Single Pass系列，预计2024-2029年全球包装领域数字喷墨印刷年复合增速约15%，中国市场增速约18.0% [5][19] - 工业互联网行业解决方案由东方合智提供，包括数字化管理、数智化工厂和设备智能化等服务，依托物联网、云计算和大数据等技术 [7][20] - 水上动力设备业务由百胜动力运营，主要产品为舷外机，覆盖2-300马力，2020-2022年连续三年国内市占率第一，2025年上半年量产300马力汽油舷外机并推出顶流机产品 [3][14][23] - 全球舷外机市场规模预计到2030年达118亿美元，2023-2030年复合增长率5.21%，中国市场增速显著高于全球，预计2030年达5.88亿美元，2022-2030年复合增长率9.79% [8][10] - 舷外机按功率划分，中大马力产品占比超过75%，按燃料类型划分，汽油舷外机占比80.21%，柴油和电动分别占比11.49%和8.30% [9][10] 财务表现 - 报告期内营业收入21.59亿元，同比略降0.10%，净利润3.97亿元，同比增长142.52%，扣非净利润2.56亿元，同比增长12.12% [2] - 总资产83.47亿元，较上年度末增长10.88%，归属于上市公司股东的净资产53.51亿元，增长7.51% [2] - 非经常性损益项目金额1.41亿元，主要来自政府补助和金融资产公允价值变动损益 [2] 产品与技术优势 - 智能包装装备板块拥有业界最全产品库，包括Fosber集团S/Line、Pro/Line和Quantum Line系列瓦线，以及东方精工品牌瓦楞纸箱印刷包装线和万德数科数码印刷设备 [16][17][19] - Fosber集团推出Pro系列智能生产管理系统，包括Pro/Syncro、Pro/Care和Pro/Quality模块，实现高精度和智能管理，Fosber亚洲"Instant Set/秒机"双模组纵切机将换单时间缩短至3秒内 [29][30] - 百胜动力在舷外机领域实现技术突破，量产300马力汽油舷外机，核心技术自主可控，生产制造与供应链国产化，并获CNAS实验室认证 [14][31] - 截至2024年底，公司获授权专利491件，软件著作权84件，研发实力国内领先 [29] 市场与战略布局 - 公司业务资产全球化布局，在亚洲、欧洲和美洲拥有多个研发和生产基地，营销网络覆盖超过100个国家和地区 [35] - 瓦楞纸包装下游需求持续增长，受益于电商快递等领域拉动，以及行业数智化升级和海外市场稳健需求 [4] - 百胜动力依托高性价比优势与美日厂商全球竞争，国产替代趋势下有望享受行业增长和替代双重红利 [11][14] - 公司战略紧扣国家制造业转型升级，2020年起推行数字化转型，2024年布局人工智能+机器人和可控核聚变关键结构材料等前沿领域 [3]