公司上修2025 年非手机CCM 和指纹识别模组出货指引（1）公司看好潜望、OIS、可变光圈的行业升级 趋势，并维持2025 年32M 以上产品占比不低于55%的指引，我们认为有望驱动公司手机业务ASP 和毛 利率继续改善。（2）公司将2025 年非手机CCM 出货量指引由同比增长不低于40%上修至同比增长不 低于60%，分析主要由于公司IoT 业务进展顺利、以及2025H2公司车载模组趋势向好。（3）公司将 2025 年指纹识别模组出货量增速指引由不低于20%上修至不低于30%，有望驱动指纹识别模组稼动率提 升、毛利率继续改善。 风险提示：产品推出不如预期、产能及供应链风险、需求复苏不及预 机构：开源证券 研究员：张可 上修2025 年全年归母净利润，手机光学升级有望提振2026 年业绩成长性考虑到公司手机光学业务盈利 改善、IoT 业务快速增长、联营公司扭亏，我们将2025-2027 年归母净利润由6.7/7.8/9.0 亿上调至 8.5/10.9/12.5 亿，对应同比增长204%/28%/15%，EPS 分别为0.7/0.9/1.0 元。当前股价13.06 港币对应 2025-2027年16.7/13 ...