该行预期非手机业务将成为主要增长动力，2025至27财年收入年均复合增长率达48%，并于2026及27财 年分别贡献总收入40%及47%，对比2025财年为28%。该行认为目前该股估值吸引，重申"买入"评级； 基于更新目标市盈率，目标价由14.5港元降至13.18港元。 招银国际发表研报指，丘钛科技发盈喜，预计去年盈利按年增长400%至450%，胜该行及市场预期，主 要受非手机业务增长、摄像模块及指纹模块升级、印度业务处置收益，以及旗下新巨科技盈利转亏为盈 所推动。 ...

公司业绩与预测 - 公司发布盈利预喜，预计去年盈利同比增长400%至450%，超出分析师及市场预期 [1] - 业绩增长主要受非手机业务增长、摄像模组及指纹模组产品升级、印度业务处置收益、以及旗下新钜科技盈利转亏为盈所推动 [1] 业务发展前景 - 非手机业务预期将成为公司主要增长动力，2025至2027财年收入年均复合增长率预计达48% [1] - 非手机业务收入贡献占比预计显著提升，2025财年贡献总收入28%，2026财年预计贡献40%，2027财年预计贡献47% [1] 投资评级与估值 - 招银国际重申对公司“买入”评级，认为公司当前估值具有吸引力 [1] - 招银国际基于更新的目标市盈率，将公司目标价从14.5港元下调至13.18港元 [1]

核心观点 - 丘钛科技发布正面盈利预告，预计2025年归母净利润同比增长400-450%，对应约14.0-15.3亿元人民币，大幅超出机构与市场预期 [1] - 业绩超预期主因出售印度丘钛51.08%股权的一次性收益，但扣除该影响后，经营性利润也有望实现明显增长 [1] - 维持跑赢行业评级和14.97港币目标价，对应较当前股价有46.5%的潜在涨幅 [2] 盈利预测与估值调整 - 机构上调2025/2026年归母净利润预测109%/12%至14.69/9.52亿元人民币（2026年无出售收益） [2] - 引入2027年收入预测277亿元人民币、归母净利润预测12.1亿元人民币 [2] - 当前股价对应2026/2027年预测市盈率分别为11.5倍和8.9倍 [2] - 目标价对应2026/2027年预测市盈率分别为16.9倍和13.0倍 [2] 非手机摄像头模组业务表现 - 2025年非手机摄像头模组出货量为2,559万片，同比增长111% [1] - 2025年下半年非手机摄像头模组出货量同比增长163% [1] - 增长驱动力包括手持拍摄设备需求高景气、下半年车载大客户销量亮眼、以及在AI眼镜、机器人等其他IoT领域的拓展 [1] - 受益于规模效应，预计2025年下半年非手机摄像头模组毛利率有望实现同比和环比提升 [1] - 新兴智能终端的出货增长和盈利改善或仍是公司2026年的增长主线 [1] 手机摄像头模组业务表现 - 2025年手机摄像头模组出货量为4.35亿片，同比增长3% [2] - 尽管3200万像素以上产品占比同比下降至48%，但高端的潜望式和光学防抖模组销量同比大幅增长 [2] - 预计手机摄像头模组整体平均销售单价和毛利率仍有望稳中有升 [2] 指纹识别模组业务表现 - 2025年整体指纹识别模组出货量为2.03亿片，同比增长26% [2] - 其中超声波指纹识别模组出货量为4,155万片，同比增长389% [2] - 超声波产品占比提升有效改善了指纹识别模组的产品附加值 [2]

公司业绩预测 - 丘钛科技发布盈利预喜，预测2025年净利润将按年增长4倍至4.5倍，达到14亿元至15.3亿元 [1] - 该业绩大幅超出中金及市场预期 [1] - 中金将丘钛科技2025年及2026年净利润预测分别上调109%及12%，至14.7亿元及9.52亿元 [1] - 中金新增2027年收入及净利润预测，分别为277亿元及12.1亿元 [1] 投资评级与目标价 - 中金维持对丘钛科技“跑赢行业”的投资评级 [1] - 中金给出的目标价为14.97港元 [1]

丘钛科技发布了2025年盈喜，预计盈利同比增长400-450%，超出该行及市场预期，主要驱动力来自非 手机业务(手持/汽车/XR)增长、摄像头模组/指纹模组升级(潜望式/OIS/超声波)、印度业务处置收益以及 Newmax盈利转正。该行调整了预测，以反映FY25的正面盈利预告及FY26E业务展望。该行预计非手机 业务将成为主要增长动力，FY26E/27E收入同比增长42%/30%(物联网/汽车/XR摄像头模组分别 +40%/50%/30%)，占丘钛FY26/27E收入的40%/47%，由物联网客户的无人机/手持设备需求及规格升级 驱动。 招银国际发布研报称，重申丘钛科技(01478)"买入"评级，目标价13.18港元，基于前滚至FY26E的17倍 市盈率(此前为19.5倍FY25E市盈率)，主要反映智能手机行业逆风。该股现交易在13.2倍/10.5倍 FY26/27E市盈率，该行认为具有吸引力。近期催化剂包括物联网客户订单、手持设备/无人机订单以及 FY26E业绩指引。 ...

丘钛科技发布了2025年盈喜，预计盈利同比增长400-450%，超出该行及市场预期，主要驱动力来自非 手机业务(手持/汽车/XR)增长、摄像头模组/指纹模组升级(潜望式/OIS/超声波)、印度业务处置收益以及 Newmax盈利转正。该行调整了预测，以反映FY25的正面盈利预告及FY26E业务展望。该行预计非手机 业务将成为主要增长动力，FY26E/27E收入同比增长42%/30%(物联网/汽车/XR摄像头模组分别 +40%/50%/30%)，占丘钛FY26/27E收入的40%/47%，由物联网客户的无人机/手持设备需求及规格升级 驱动。 智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，重申丘钛科技(01478)"买入"评级，目标价13.18港元，基于 前滚至FY26E的17倍市盈率(此前为19.5倍FY25E市盈率)，主要反映智能手机行业逆风。该股现交易在 13.2倍/10.5倍FY26/27E市盈率，该行认为具有吸引力。近期催化剂包括物联网客户订单、手持设备/无 人机订单以及FY26E业绩指引。 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.55%，下跌149点，收报26850点 [1] - 恒生科技指数下跌1.83% [1] - 早盘成交额为1639亿港元 [1] 钨行业动态 - 佳鑫国际资源股价上涨超过5%，再创新高 [1] - 黑钨精矿价格突破每吨50万元人民币 [1] - 多家钨企业上调长单报价 [1] 镍行业动态 - 印尼镍矿配额出现扰动 [1] - 力勤资源股价上涨超过10% [1] - 中伟新材股价上涨超过9% [1] 中国罕王公司动态 - 股价大幅波动，最终上涨8% [1] - 罕王黄金分拆上市计划已终止 [1] - 公司计划更名为“罕王黄金” [1] 海昌海洋公园公司动态 - 股价上涨超过10% [1] - 上海海昌海洋公园元旦假期首日客流量同比增长60% [1] 智谱公司动态 - 股价逆市上涨超过4% [1] - 公司宣布联合华为开源新一代图像生成模型 [1] 化肥行业与公司动态 - 中国心连心化肥股价再次上涨超过4% [1] - 全球尿素供应可能出现缺口 [1] - 公司在新年伊始密集回购股份 [1] 卧安机器人公司动态 - 股价上涨超过7% [1] - 公司近日发布了人形具身智能机器人onero [1] 覆铜板行业动态 - 建滔积层板盘中股价上涨近6% [1] - 公司近期宣布上调产品价格 [1] - 涨价预期将成为覆铜板行业主旋律 [1] 丘钛科技公司动态 - 股价回吐超过7% [1] - 花旗指出公司去年净利润低于该行预期 [1] 康龙化成公司动态 - 股价下跌超过5% [2] - 公司拟以折让8.5%的价格进行配股 [2] - 配股预计净筹资近13.2亿港元 [2] 在线旅游行业动态 - 携程集团-S股价大跌超过19% [2] - 公司因涉嫌垄断被市场监管总局立案调查 [2] - 同程旅行股价下跌超过11% [2]

每经AI快讯，丘钛科技(01478.HK)回吐逾7%，该股昨日大涨逾14%。截至发稿，丘钛科技跌7.05%，报 9.5港元，成交额9784.66万港元。 ...

报告中称，公司非手机产品出货量同比倍增，看好该增长引擎持续发力。2025年公司非手机CCM出货 量为2,559万片，同比增长111%，其中2H25出货量同比增长163%，该行认为主因手持拍摄设备的需求 高景气、下半年车载大客户的销量亮眼、以及公司在AI眼镜、机器人等其他IoT领域的拓展。受益于规 模效应，该行预计2H25非手机CCM毛利率有望实现同、环比提升。该行认为，新兴智能终端的出货增 长和盈利改善或仍是公司2026年的增长主线。 该行指，2025年公司手机CCM出货量为4.35亿片，同比增长3%;尽管海外客户供应份额上升导致32MP 以上占比同比降至48%，但高端的潜望式和OIS模组销量同比大幅增长(根据预告)，该行预计手机CCM 整体ASP和毛利率仍有望稳中有升。FPM方面，2025年整体FPM出货量为2.03亿片，同比增长26%，其 中超声波FPM出货量为4,155万片，同比增长389%，有效改善了FPM的产品附加值。 中金发布研报称，维持丘钛科技(01478)"跑赢行业"评级和14.97港元目标价，对应2026/2027年P/E 16.9 倍/13.0倍，较当前股价有46.5%涨幅。公司发布正面盈 ...

消息面上，花旗发布研报称，丘钛科技预计去年全年净利润同比升4至4.5倍，至13.95亿至15.35亿元人 民币，中位数较该行预期的16.63亿元人民币低12%，但高于市场预期。强劲增长来自物联网与汽车等 领域非手机CCM镜头模组增长加速，集中于中高端CCM镜头模组及指纹模组推动更佳产品组合与毛利 率，以及出售丘钛印度51.08%股权与联营营运改善。该行表示，近期对丘钛的评估反映对智能手机今 明两年疲弱的预期，但相信非手机业务将继续推动强劲增长。 智通财经APP获悉，丘钛科技(01478)回吐逾7%，该股昨日大涨逾14%。截至发稿，跌7.05%，报9.5港 元，成交额9784.66万港元。 ...