游戏业务表现 - 2025年第二季度公司实现收入和非国际财务报告准则经营利润的双位数增长，得益于AI持续投入 [2] - 国内游戏收入同比增长17%，主要来自《三角洲行动》和长青游戏《王者荣耀》《无畏契约》《和平精英》的贡献 [3] - 国际游戏收入同比增长35%（按固定汇率计算增长33%），由Supercell旗下游戏、《PUBG Mobile》和《沙丘：觉醒》推动 [7] - 小游戏总流水同比增长20%，技术升级帮助开发者移植更复杂的App游戏 [7] 长青游戏与平台化发展 - 《王者荣耀》和《和平精英》等长青游戏演进为平台型产品，用户时长和流水均增长 [2] - 《PUBG Mobile》日活跃用户中World of Wonder沙盒模式用户生成内容参与度提升，4月月度总收入创下新高 [8] - 《Clash Royale》6月月度总收入达7年来最高水平，因加快内容更新和优化奖励系统 [9] - 游戏组合扩大并呈现平台化特征，整体收入波动性下降 [14] 新游戏表现与战略 - 《三角洲行动》表现强劲，用户数和收入持续增长7至9个月 [12] - FPS游戏《无畏契约》《三角洲行动》《和平精英》表现出色，受益于中国FPS市场长期稀缺 [15] - 计划引入《彩虹六号》、移动版《无畏契约》等新作，丰富FPS产品矩阵 [16] - 内容型游戏如《鸣潮》和《胜利女神：新的希望》在中国市场表现优异，面向不同用户群 [16] AI技术应用 - AI成为推动游戏内容、玩家参与度和变现增长的重要驱动力 [8] - AI工具提升主要游戏内容生产速度和规模，应用于虚拟队友和非玩家角色打造 [8] - AI应用于游戏营销活动，高效定向潜在用户 [8] 3A游戏市场观点 - 中国3A游戏市场受众增长但仍属小众，高质量3A游戏门槛高 [13] - 3A游戏与持续运营游戏互补，不会蚕食现有市场 [14] - 《黑神话：悟空》等优秀3A产品出现为创意型项目提供机会 [13]