财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入910.94亿元 同比增长9.16% 归母净利润454.03亿元 同比增长8.89% [1] - 第二季度营业总收入396.5亿元 同比增长7.26% 第二季度归母净利润185.55亿元 同比增长5.25% [1] - 毛利率91.3% 同比下降0.5个百分点 净利率52.56% 同比下降0.26个百分点 [1] - 每股收益36.18元 同比增长9.01% 每股净资产189.98元 同比增长9.18% [1] 现金流与费用变化 - 每股经营性现金流10.44元 同比大幅下降64.18% [1] - 销售费用 管理费用 财务费用总计64.69亿元 三费占营收比7.1% 同比增长6.61% [1] - 销售费用同比增长24.56% 主要因广告宣传及市场费用增加 [17] - 财务费用同比增长45.62% 主要因商业银行存款利率下降 [18] 资产与负债变动 - 货币资金516.45亿元 同比下降9.14% [1] - 应收账款3796.12万元 同比大幅增长2694.15% [1] - 有息负债5543.58万元 同比下降8.24% [1] - 合同负债同比下降42.59% 主要因经销商预付货款减少 [11] - 应付职工薪酬同比下降92.67% 主要因支付上年年终绩效工资 [12] 投资活动与子公司运营 - 投资活动产生的现金流量净额同比增长89.16% 主要因财务公司投资支付的现金减少及收回投资收到的现金减少 [20] - 交易性金融资产变动幅度-100% 主要因财务公司债务工具投资到期收回 [3] - 开发支出同比增长45.33% 主要因资本化项目投入增加 [10] - 其他综合收益同比增长107.85% 主要因境外经营财务报表折算产生差额 [17] 机构持仓与基金动态 - 8位明星基金经理持有该公司 易方达基金萧楠为最受关注基金经理 现任基金总规模304.66亿元 [21] - 华夏上证50ETF持有1230.76万股 为持仓最多基金 规模654.44亿元 近一年上涨24.4% [22][24] - 多数ETF基金呈现增仓态势 包括华夏上证50ETF 华泰柏瑞沪深300ETF 易方达沪深300发起式ETF等 [22] 业务质量与市场预期 - 公司去年ROIC为35.04% 净利率52.27% 显示极强资本回报能力和产品附加值 [20] - 近10年中位数ROIC为29.67% 2016年最低为22.52% 均保持良好投资回报水平 [20] - 证券研究员普遍预期2025年业绩939.44亿元 每股收益均值74.78元 [20]