财务业绩 - 2025年中报营业总收入285.03亿元，同比增长3.0%，其中第二季度收入142.08亿元，同比增长6.31% [1] - 归母净利润23.23亿元，同比增长1.17%，第二季度净利润11.86亿元，同比增长15.74% [1] - 扣非净利润22.15亿元，同比微降0.71% [1] - 每股收益0.67元，同比增长1.16% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.28%，同比下降5.56个百分点 [1] - 净利率8.27%，同比下降2.06个百分点 [1] - 三费占营收比5.86%，同比下降0.94个百分点，销售、管理、财务费用总计16.71亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金50.95亿元，同比增长36.5% [1] - 应收账款2.41亿元，同比增长9.74% [1] - 有息负债98.56亿元，同比增长23.78% [1] - 有息资产负债率达26.13% [5] - 货币资金/流动负债比例为41.04% [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.84元，同比下降18.54% [1] - 投资活动现金流净额大幅下降163.89%，主要因购买大额存单等短期投资支出增加 [3] - 筹资活动现金流净额改善49.42%，因偿还银行借款减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降185.5% [3] 资产配置变动 - 交易性金融资产减少77.9%，因收回到期银行结构性存款较多 [3] - 其他流动资产增长194.82%，因持有的不可提前支取定期存款及大额存单增加 [3] - 固定资产减少2.35%，主要因计提折旧 [3] - 短期借款增长32.9%，为补充流动资金增加外部融资 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为17.87%，资本回报率强劲 [4] - 近10年ROIC中位数达25.42%，历史投资回报良好 [4] - 2024年净利率8.49%，产品附加值一般 [4] 机构持仓动向 - 兴全沪深300LOF持有1065.70万股为最大持仓基金，但进行减仓操作 [6] - 嘉实沪深300红利低波动ETF增持810.96万股 [6] - 天弘中证食品饮料ETF增持361.07万股 [6] - 多只红利低波动ETF出现增减仓分歧 [6] 业务发展举措 - 二季度肉制品销量增长主要得益于销售机构专业化改革，组建专业销售团队提升市场运作水平 [7] - 加强专业营销人才引进，开拓会员超市、连锁便利、休闲零食等新渠道 [7] - 针对薄弱地区实施专项提升举措，试点区域销量增幅显著 [7] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩51.16亿元，每股收益均值1.48元 [5]