市场表现 - 隔夜美股纳指、标普500指数续创新高，中概指数大涨2 08% [1] - 港股三大指数高开，恒指涨0 6%，国企指数、恒生科技指数均上涨0 69% [1] - 大型科技股多数继续昨日涨势，腾讯绩后涨2 39%至600港元，快手涨1 6%，美团、小米涨超1 3% [1] - 港股互联网ETF（159568）高开，盘中持续震荡，上涨超1 5%，成交额超1200万 [1] - 恒生科技指数ETF（159742）高开，盘中微涨近1%，成交额近3000万，近五日获资金净流入5600万 [2] 宏观经济与政策 - 美国7月末季调CPI年率与上月持平至2 7%，市场预期为2 8%，交易员加大美联储9月降息的押注 [1] - 美国关税政策继续温和推升物价，未出现通胀大幅上行趋势，9月降息预期再度强化，年内降息次数有望达3次 [2] - 美联储降息利好互联网板块估值提升，市场流动性有望进一步释放 [2] - 美元指数有进一步下行，人民币升值利好港股表现 [2] - 内部"反内卷"加码、互联网电商负面压力减轻政策有一定积极影响 [2] 公司财报与业务 - 腾讯2025年二季度财报显示，收入1845 04亿元，同比增长15%、环比增长2%，毛利1050 13亿元，同比增长22%、环比增长4% [1] - 腾讯二季度Capex 191亿元，占收入10 4%，资本开支同比增幅达119% [1][2] - 腾讯二季度财报各业务板块全面开花，同比表现略超市场预期 [2] 行业与ETF分析 - 港股互联网ETF（159568）挂钩中证港股通互联网指数，前三大权重股为腾讯控股14 93%、阿里巴巴13 86%和小米集团13 07% [3] - 中证港股通互联网指数PE估值位于近5年21%的低分位水平 [3] - 恒生科技指数ETF（159742）覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域，前十大权重股合计权重70% [3] - 指数深度受益AI发展，ETF支持T+0交易 [3] 资金流向与市场情绪 - 南向资金持续加大港股配置力度，对港股定价影响力上升 [3] - 腾讯亮眼业绩有望带动互联网板块做多情绪 [2] - 伴随A股突破前高，港股板块尤其科技行业将迎来共振 [3]