软银股价表现与OpenAI投资影响 - 软银集团股价触及14825日元的历史高位，公司市值达到1460亿美元，今年股价累计上涨约75% [1] - 股价上涨主要归功于孙正义在OpenAI上的豪赌 [1] - OpenAI正与投资者洽谈员工股权出售事宜，公司估值达到5000亿美元，比最近一轮估值翻倍 [1] 愿景基金2期投资表现 - 愿景基金2期自2019年启动以来，在280家公司投资中累计亏损220亿美元，占其投资资本的近三分之一 [4] - 软银对OpenAI的97亿美元账面投资价值因估值跃升而几乎翻倍，对弥补基金亏损至关重要 [2] 软银对OpenAI的投资策略 - 软银采用高杠杆方法投资OpenAI，愿景基金2期从软银借款，软银再从日本银行借款，同时从私募贷款机构Apollo获得数十亿美元借款 [4] - 软银预计在年底前向OpenAI追加投资225亿美元，此交易在OpenAI估值2600亿美元时锁定，若完成软银可能持有OpenAI高达12%的股份 [4] - 追加投资完成后，OpenAI一项资产可能占到愿景基金2期总规模的34% [6] 孙正义个人与基金的利益关联 - 愿景基金2期没有外部投资者参与，孙正义个人获得基金17.25%的股份，将其个人财富与基金表现深度绑定 [5] - 孙正义质押约900万股个人持有的软银股票作为贷款抵押品 [5] - 根据基金条款，在基金价值超过投资成本30%之前，孙正义无法获得任何分配 [5] 投资风险与公司治理 - 软银对OpenAI的高集中度投资让人回想起WeWork投资上的惨败，基金曾承诺避免“过于集中” [6] - 孙正义的个人持股安排被指降低了软银股东从OpenAI投资中可能获得的潜在回报，引发公司治理担忧 [5]