核心观点 - 持续看好公司受益IP授权业务的强劲表现 基于与三丽鸥合作线上线下活动稳步推进及业绩贡献 [1] - 三丽鸥中国区2026财年一季度收入3.76亿元人民币同比增长120% 其中授权业务收入2.51亿元同比增长158% [1] - 合作模式以长线运营和稳健发展为基础 中国区业绩增长被三丽鸥重点提及 [1] - 营销活动经验可复制至Chiikawa、蜡笔小新、环球影城等其他IP 为授权业务增长提供基础并助力新IP签约 [1] 财务预测 - 预计2026-2028财年归母净利润9.64/11.78/14.09亿元 同比增长165.21%/22.12%/19.62% [1] - 2025年8月11日收盘价对应PE为32.98/27.00/22.58倍 [1] - 维持"买入"评级 [1] 事件摘要 - 三丽鸥2026财年一季度（2025年4月至6月）中国区业绩显著增长 [1]