腾讯二季度业绩表现 - 公司实现四年来最快营收增长和创纪录毛利率 [1] - 高盛将公司2025-2027年收入和每股收益预测上调1-6%，目标价从658港元上调至701港元 [1] - 公司是中国互联网公司中最能受益于AI应用的企业之一 [1] AI技术赋能业务 - AI技术全面赋能游戏、广告、金融科技、云服务和电商业务 [1] - AI显著提升广告转化效率和游戏开发运营效率，推动两大高质量收入板块连续两个季度实现20%以上同比增长 [4] - 高盛将2025财年资本支出从730亿元人民币上调至900亿元人民币，2026财年从870亿元人民币上调至1020亿元人民币 [2] 游戏业务表现 - 游戏收入同比增长22%，增值服务毛利率创历史新高 [5] - "平台化"游戏策略降低对单一爆款依赖，2025和2026财年游戏收入增长预期分别上调至18%和11% [3] - 《三角洲行动》年化收入预计达90亿元（手游65亿，PC端24亿），7月DAU位列行业前五 [3] - 《无畏契约》手游版预注册量超6000万，预计年化收入70亿元 [9] - 《王者荣耀》和《和平精英》等核心游戏表现稳健 [9] 广告业务表现 - 广告业务连续两个季度实现同比超20%增长 [5] - 视频号、小程序和微信搜索广告收入同比增速分别达50%、50%和60% [5] - 视频号广告加载率仅为低到中个位数百分比，远低于同行中到高双位数百分比 [10] - 小程序电商闭环提升单次点击收入，相关广告收入同比增长50% [10] - 高盛将2025和2026财年营销服务收入增长预期上调至19%和16% [6] 云业务表现 - 企业服务板块实现高双位数增长 [5] - AI相关GPU租赁和API Token销售成为关键驱动力 [5]