核心财务表现 - 2025年上半年实现收入400.92亿元 同比下降2.7% 净利润26.88亿元 同比增长20.3% 股东应占净利润22.71亿元 同比增长20.5% [1] - 统一企业中国同期营收170.87亿元 同比增长10.6% 权益持有人应占净利润12.87亿元 同比增长33.2% [1] - 业绩公布后股价一度下跌近6% 后回升至11.12港元 总市值626.8亿港元 [1] 业务板块表现 - 方便面业务收入134.65亿元 同比下滑2.5% 饮品业务收入263.59亿元 同比下滑2.6% 较2024年同期少卖7.06亿元 [3] - 方便面业务中 中价袋面同比上升8% 干脆面及其他上升14.5% 容器面下滑1.3% 高价袋面下滑7.2% [4] - 饮品业务中茶饮料收入106.70亿元 同比下滑6.3% 碳酸及其他饮料收入增长 [5] - 2021-2024年方便面业务收入持续波动 饮品业务保持稳步增长 2025年上半年为饮品业务近五年首次中期下滑 [4] 战略转型与市场定位 - 公司处于高质量发展转型过程 目标实现全年营业额持平或转正 [1] - 未来一两年利润增速目标大于营业额增速 维持市占率 [2] - 方便面业务转型步入正轨 预计下半年实现正增长 七八月份容器面和高价面已转正 [5] - 饮品业务转型不及预期 无糖茶增速超过20% 但公司无糖茶增长有限 [5] 产品定价策略 - 2024年一季度1L装饮品终端价由4元涨至4.5-5元 但部分渠道价格回调至3-4元 [6] - 公司坚持不下调已涨价产品价格 1L装冰红茶卖4.5元可改善毛利率 计划将500ml装价格从3元向3.5元靠拢 [7] - 饮品业务毛利率37.7% 同比提高2.5个百分点 股东应占净利润提高19.7%至13.35亿元 [7] 渠道与供应链 - 经销商数量从2024年末67215家减少至2025年6月底63806家 减少3409家 [6] - 针对一线城市陈列较弱问题 加强无糖茶业务团队奖金约束 调整资源向下线城市倾斜 [8] 产品创新与品类发展 - 巩固有糖茶市场地位 提升无糖茶品类增速为工作重点 [8] - 每日C果汁与康师傅果汁饮料协同增强品牌力 第二季度市场反响良好 [8] - 功能性饮料发展缓慢 推出"无限电"电解质饮料 与佳得乐品牌商讨拓展大众消费市场 [9] 机构观点与行业分析 - 摩根大通认为即食面市场份额损失正常化 有利于下半年销售转正 给予增持评级 [2] - 华泰证券认为经营稳健利润率提升 维持买入评级 但目标价下调3.96%至15.03港元 [2] - 行业分析师指出品牌效应、规模效应和产业链完整度良好 但创新升级迭代速度需提速 [2]