公司发展历程 - 振东制药前身成立于1995年 2001年并购山西金晶制药进入中医药领域 2007年及2008年分别并购泰盛制药和开元制药实现中药向化药业务拓展 [2] - 公司2011年1月登陆深交所创业板 成为山西省首家创业板企业 逐步成长为大型综合性医药企业 业务贯穿中药材种植至销售全环节 [2] - 核心产品岩舒注射液2007年实现近3亿营收 贡献占比超八成 2016年销售收入约7亿元 占公司总收入21% [2] 核心产品演变 - 抗肿瘤辅助用药复方苦参注射液（岩舒注射液）曾为中药抗肿瘤药市场份额前列产品 凭借强大营销网络成为公司核心增长引擎 [1][2] - 2017年专利到期及国家辅助用药严格管控导致产品市场空间大幅压缩 旧增长引擎熄火 [3] - 公司通过增加舒血宁注射液 冠心宁注射液等品种并开拓化药产品 降低对单一产品依赖度 [2] 战略转型举措 - 2016年8月完成定增收购康远制药100%股权 获得碳酸钙D3片等OTC重磅品种 与原有百余个OTC品种形成协同效应 [3] - 成立健康电商运营中心 结合互联网平台将朗迪钙打造成新一代爆款 2019年跃居钙制剂第一 [3] - 营销模式从传统ToB学术推广转变为ToC全域营销 构建临床 OTC 基层 电商四轮驱动新营销体系 [6] 创新药研发布局 - 2024年研发投入3.51亿 较2023年显著增长 坚持研发投入持续保持在营收占比10%以上 [8] - 阴道用乳杆菌二联活菌胶囊完成3期研究 预计2025年读出数据并申请上市 有望成为全球近20年来首个获批双联活菌制剂 [8] - 与中国医学科学院药物研究所 中国中医科学院 清华大学等机构联合开展多个创新药开发及标准化建设研究 [7] 新产品管线 - 达霏欣通过抖音 小红书等新媒体平台实施互联网营销 精准触达脱发焦虑目标用户 成功实现从ToB到ToC的思维切换 [7] - 战略性精选休眠品种进行再开发 覆盖肿瘤 皮科 心脑等治疗领域 包括酸枣仁合剂 安坤颗粒 小金丸 西黄丸 ZD23等产品 [8] - 产品策略从单一爆款转向构建包含解郁安神 滋阴养血 结节治疗等多领域的产品武器库 [9] 政策环境影响 - 带量采购政策颠覆仿制药市场规则 导致部分品种价格降幅超预期 区域市场准入受限 [4] - 国家将创新药列为积极培育的新兴产业 通过优先审评 加快审批 专利保护等措施营造良好创新环境 [6] - 政策变化为传统药企指明从仿制走向创制的转型方向 成为摆脱同质化竞争的核心路径 [6]