作者 | 黄昱 编辑 | 周智宇 AI是"吞金兽"还是"印钞机"？整个科技行业都在等待答案。 在这场无人敢缺席的AI军备竞赛中，巨头们一边为巨额的资本开支焦虑，一边向市场描绘着未来的宏大图景。然而，在大厂动辄豪掷千亿的硝烟味中，市 场更需要一个足够有分量的、关于当下回报的证明。 腾讯用一份堪称惊艳的战报率先做出了回应。 8月13日，腾讯发布2025年第二季度财报。在资本开支同比猛增119%至191.1亿元的背景下，其盈利能力并未被侵蚀。报告期内，腾讯总营收达1845亿元， 同比增长15%，创下四年来单季最高增速；同时，Non-IFRS归母净利润高达630.52亿元，同比增长10%，远超市场预期。 烧钱投AI，同时赚钱超预期。资本市场对此反应是即时且热烈的。 在这份财报的催化下，腾讯股价的价值重估之旅进入高潮。今年以来，腾讯累计上涨已超41%，总市值也在近日强势冲破5万亿港元大关。其股价在8月14日 更一度来到600港元/股，创下近4年来的新高 。 这份由AI驱动的强劲增长，标志着腾讯的AI战略，已从"讲故事"的输血阶段，过渡到由核心业务"造血"反哺的良性循环。它也让市场重燃了对其再度冲击超 7万亿市值巅峰的想 ...