核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长22.07%至9.71亿元，净利润同比增长32.49%至4264万元，主要受益于风电及新能源汽车电机业务增长 [3][8] - 公司在电机铁芯冲压细分领域处于龙头地位，与全球头部客户建立稳定合作关系，风电业务市场份额持续提升 [7][8][9] - 财务表现强劲，经营活动现金流同比增长29.64%，但投资活动现金流出大幅增加676.33% due to理财产品投资 [3][13] 财务表现 - 营业收入9.71亿元（同比+22.07%），营业成本8.48亿元（同比+20.77%）[3][13] - 销售费用1112万元（同比+77.36%），主要因工资福利增加；管理费用3476万元（同比+52.11%），主要因职工薪酬增加 [13] - 财务费用-754万元（同比-1922.43%），主要受汇兑损益影响 [13] - 经营活动现金流4377万元（同比+29.64%），投资活动现金流-8920万元（同比-676.33%）[3][13] 业务结构 - 定转子冲片和铁芯为核心产品，成品定转子业务收入7808万元（同比+69.62%）[14] - 分地区表现：华东地区收入4.37亿元（同比+8.12%），华北地区1.88亿元（同比+30.22%），外贸业务2.41亿元（同比+23.19%）[14] - 新能源汽车电机铁芯年产能达120万台，风电电机铁芯产能利用率饱满 [4][8] 竞争优势 - 技术研发优势：国家级专精特新"小巨人"企业、制造业单项冠军示范企业，参与制定新能源驱动电机团体标准 [10] - 客户资源：与Regal、Siemens、ABB、GE、Vestas等国际头部企业建立全球供应链合作 [9] - 质量管理：通过IATF16949汽车质量管理体系认证，建立CNAS标准检测中心 [11] - 综合配套能力：提供从模具开发到成品定转子制造的全套解决方案 [12] 资产与投资 - 货币资金3.37亿元（较年初减少29.46%），主要因购买理财产品 [15] - 新增交易性金融资产7000万元，为理财产品投资 [16] - 应收账款7.18亿元（较年初增长13.07%），存货3.49亿元（较年初增长7.91%）[15] 子公司表现 - 南通通达矽钢：收入5.05亿元，净利润1704万元 [17] - 天津通达动力：收入3.74亿元，净利润2255万元 [17] - 南通富华机电：收入3309万元，净利润227万元 [17] 行业地位 - 电机行业处于成熟期，竞争激烈，集中度低，公司凭借技术优势在高端市场保持领先 [3][7] - 风电和新能源汽车驱动电机业务成为增长核心动力，受益于"双碳"政策导向 [8][10] - 年冲制矽钢片能力超20万吨，规模效应显著 [4]