财务表现 - 2025年中报营业总收入2.79亿元，同比增长24.61%，归母净利润7687.57万元，同比增长31.54% [1] - 第二季度营业总收入1.47亿元，同比增长22.61%，第二季度归母净利润3618.55万元，同比增长28.92% [1] - 毛利率60.06%，同比下降3.13个百分点，净利率27.57%，同比上升5.56个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3256.0万元，三费占营收比11.68%，同比下降22.65% [1] - 每股收益0.48元，同比增长29.73%，每股经营性现金流0.54元，同比增长56.69% [1] - 营业收入增长主要因四大主力产品销售增长，营业成本增长30.98%因销售增长导致 [5][6] 资产与负债变动 - 应收票据减少61.68%因收到的商票减少，应收款项融资增长325.69%因收到的低风险银票增加 [2] - 其他应收款减少49.37%因应收出口退税减少，其他流动资产增长122.3%因预缴所得税及待抵扣进项税增加 [2] - 长期待摊费用增长54.5%因经营租赁房产装修费增加，递延所得税资产增长54.9%因可抵扣亏损及内部未实现损益增加 [3] - 应付职工薪酬减少31.96%因支付了上年度的年终奖，应交税费增长109.7%因应交个税增加 [3][4] - 其他综合收益增长50.15%因外币报表折算差异增加 [4] 现金流与费用 - 经营活动现金流量净额增长56.69%因销售增加带来的现金流入增加 [8] - 投资活动现金流量净额下降13.25%因固定资产投资增加 [9] - 筹资活动现金流量净额增长39.31%因报告期现金分红小于上年同期 [10] - 销售费用增长8.84%因公司持续加大市场投入，财务费用下降30.77%因欧元汇率上涨产生汇兑收益 [7] - 研发费用增长37.08%因研发人员增加及房租费用和折旧费用增加 [7][8] 业务与投资回报 - 公司去年的ROIC为4.9%，资本回报率不强，但净利率22.54%显示产品或服务附加值高 [11] - 历史中位数ROIC为24.69%，投资回报良好，2024年ROIC为4.9%为最惨年份 [11] - 公司现金资产非常健康，偿债能力强 [12] - 商业模式主要依靠研发驱动，需深入研究驱动力背后实际情况 [13] 机构持仓与产品动态 - 易方达积极成长混合持有272.36万股（新进十大），规模24.93亿元，近一年上涨46.28% [15] - 中欧信息科技混合发起A持有202.14万股（新进十大），国泰景气优选混合A持有11.06万股（新进十大） [15] - 泰信智选成长灵活配置混合A持有2.78万股（新进十大），申万宏源双季增享6个月债券A持有1.40万股（减持） [15] - 2025年5月15日推出高端旗舰任意波形发生器SDG8000系列，支持4个模拟输出通道、5GHz输出频率、2GHz调制带宽，满足通讯、工业和科研测试需求 [16] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.49亿元，每股收益均值0.93元 [14]