权益分派方案 - 每股现金红利0.51元，总股本159,200,019股，共计派发现金红利81,192,009.69元（含税）[1][2] - 分配方案已通过2024年年度股东大会审议，实施日期包括股权登记日、除权（息）日和现金红利发放日[1] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取[1] 分配实施办法 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，实际派发0.51元；持股1年以内暂不扣税，实际派发0.51元（税前）[2] - 有限售条件流通股自然人股东和证券投资基金解禁前股息红利按10%税率扣税，实际派发0.459元[3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际派发0.459元[4] - 沪股通股东按10%税率代扣所得税，实际派发0.459元[4] - 其他法人股东及机构投资者自行申报所得税，实际派发0.51元（税前）[5] 股东分类及税务处理 - 持股1个月以内税负20%，1个月至1年税负10%，超过1年免税[3] - 有限售条件股东解禁后持股时间从解禁日起计算，解禁前按10%扣税[3] - QFII和沪股通股东可自行申请税收协定优惠[4][4] 咨询方式 - 联系部门为证券部，联系电话0755-26616618[5]

利润分配方案 - 以总股本159,200,019股为基数，每股派现0.51元，共派现81,192,009.69元[6] - 方案于2025年5月22日经2024年年度股东大会审议通过[4] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/5，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/6[3][8] 红利发放对象 - 秦轲等6名对象由公司直接发放红利[10] 税收政策 - 持股超1年的暂免个税，每股实发0.51元[11] - 不同持股期限及股东类型有不同税负[12][13]

新产品 - 2025年5月27日公司发布SDS7000L系列高端紧凑型高分辨率数字示波器[3] - SDS7000L系列示波器最高带宽达8 GHz[3][5] - SDS7000L系列示波器垂直分辨率为12 - bit[3][5] - SDS7000L系列示波器四通道最大采样率均为20 GSa/s[3][5] - SDS7000L系列示波器最高存储深度为2 Gpts/ch[3][5] - SDS7000L系列示波器最高波形捕获率为110万帧/秒（Sequence模式）[5] - SDS7000L系列示波器通道数为4 + EXT[5] - SDS7000L系列示波器支持多种协议一致性分析和眼图抖动测试[5] 未来展望 - 新产品体现公司技术创新等能力，丰富产品矩阵和形态，拓宽应用场景[3][6] - 新产品大规模销售需客户试用评估，存在市场推广与客户开拓不及预期风险[3][7]

产品发布 - 公司于2025年5月27日发布最高带宽达8GHz、12-bit的SDS7000L系列高端紧凑型高分辨率数字示波器 [1] - 新产品采用2U标准机架尺寸设计，精准适配机柜安装，支持多设备密集部署 [1] - 产品兼顾机架部署的空间效率与专业测量的精度需求 [1] 产品应用 - 新产品可广泛应用于工业自动化、通信、新能源等领域 [1] - 产品属于高端系列，进一步丰富了公司的产品矩阵和产品形态 [1] - 拓宽了公司产品的应用场景和使用范围 [1] 公司竞争力 - 新产品的发布将有助于巩固和提升公司的综合竞争力 [1]

股东大会信息 - 2025年5月22日在深圳宝安召开，49人出席，表决权占72.4389%[2] - 董事、监事全出席，董秘出席，其他高管列席[4] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》等多项议案同意票比例超99%[5] - 部分议案对中小投资者单独计票，议案7关联股东回避表决[15] 律师见证 - 律师认为股东大会程序合法有效[16]

股东大会信息 - 2025年4月24日发布2024年年度股东大会通知[6] - 2025年5月22日召开2024年年度股东大会[6] 参会情况 - 49名股东及委托代理人参会，代表115,322,803股，占比72.4389%[7] - 43名中小投资者及委托代理人现场参会，代表2,025,959股，占比1.2726%[7] - 41名股东网络投票，代表27,236,576股，占比17.1084%[9] 议案审议 - 审议9项议案，无人提新议案[15] - 各议案均以符合规定票数同意通过[27]

新产品和新技术研发 - 2025年5月15日公司发布最高输出频率达5 GHz的SDG8000A系列高端任意波形发生器[3] - SDG8000A系列最大调制带宽可达2GHz，有4个模拟输出通道，每通道存储深度最高达4 Gpts[3] - SDG8000A系列结合EasyPulse和TrueArb逐点输出技术，有196种内建任意图[4] - 公司最高带宽达8GHz的SDS7000A系列高分辨率数字示波器推出多场景测试解决方案[4] - SDS7000A系列新增2.5G/5G/10GBase - T以太网电气一致性分析等功能[4] - SDG8002A最大采样率为12 GSa/s[5] - SDG8004A垂直分辨率为16 - bit[5] 未来展望 - 新产品是公司产品高端化发展战略重要成果，助提升核心竞争力[3][6] - 新产品大规模销售需客户试用评估，有市场推广与客户开拓不及预期风险[3][8] 市场扩张和并购 - 市场中与SDG8000A系列类似产品包括泰克（Tektronix）AWG5200系列等[8]

公司调研情况 - 知名私募中略投资近期对鼎阳科技进行了调研，调研形式包括特定对象调研及线上会议 [1] 鼎阳科技业绩表现 - 2025年第一季度营业收入同比增长93%，主要得益于高端化发展战略成效显著 [1] - 高端产品量价齐升，研发投入和销售投入增加，产品、渠道及品牌优势明显 [1] - 高端产品营业收入占比提升至29%，同比提升8 85个百分点 [1] - 2024年公司直销营业收入为7566 69万元，占比为15 21%，同比提升1 69个百分点 [1] 鼎阳科技研发策略 - 公司制定了"生产一代、研发一代、储备一代"的研发策略，不断推出更高端和有竞争力的产品 [1] 行业市场规模及增长 - 频谱分析仪市场规模为14 03亿美元，预计2022-2027年CAGR为6 80% [1] - 信号发生器市场规模为9 05亿美元，预计2022-2027年CAGR为5 89% [1] - 矢量网络分析仪市场规模为7 84亿美元，预计2022-2027年CAGR为6 37% [1] 中略投资背景 - 厦门中略投资管理有限公司注册成立于2009年，注册资本1000万元，注册地点厦门市 [2] - 公司主要从事证券投资管理，证券投资咨询和项目投资等业务 [2] - 公司管理的资产规模稳步扩大，注重资产安全性和盈利稳定性 [2] - 公司不断加强研究实力和投资流程细节完善，追求长期共赢 [2]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 电子测量仪器行业空间大、增长稳，国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起；报告研究的具体公司是国内通用电子测量仪器龙头，产品性能领先，受益关税反制国产替代加速，高端化战略成效显著 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入4.97亿元，同比增长2.93%；归母净利润1.12亿元，同比减少27.79%；扣非归母净利润1.10亿元，同比减少28.87%；第四季度营收1.43亿元，同比增长6.68%；归母净利润0.20亿元，同比减少43.54%；扣非归母净利润0.21亿元，同比减少40.79% [1] - 2025年第一季度营收1.32亿元，同比增长26.93%；归母净利润0.41亿元，同比增长33.96%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长34.00% [1] 盈利与费用情况 - 2024年毛利率/净利率分别为61.07%/22.54%，同比变动 -0.23/-9.59pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为17.73%/5.21%/21.81%/-6.79%，同比变动 +2.23/+0.95/+3.99/+2.24pct [2] - 2025年一季度毛利率/净利率分别为61.80%/30.87%，同比变动 -1.30/+1.62pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.56%/3.71%/19.82%/-7.68%，同比变动 -0.57/-0.20/-0.25/-0.16pct [2] 产品情况 - 2024年发布8GHz、12 - bit高分辨率数字示波器等高端产品，主力高端产品核心性能指标突破 [3] - 2025年一季度高端产品营业收入同比增长86.60%，拉动仪器产品平均单价同比提升9.51%；高中低端营收占比分别为29%/48%/23%，高端占比同比提升8.85pct；售价3万以上产品销售额同比增长73.22%，售价5万以上产品销售额同比增长89.93% [3] 投资建议与盈利预测 - 考虑贸易摩擦和高投入，小幅下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1.67/2.17/2.79亿元（2025 - 2026年前值2.17/2.83亿元），对应PE为35/27/21倍 [4] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|483|497|621|776|974| |(+/-%)|21.5%|2.9%|24.8%|24.9%|25.5%| |归母净利润(百万元)|155|112|167|217|279| |(+/-%)|10.3%|-27.8%|49.2%|29.6%|28.7%| |每股收益（元）|0.98|0.70|1.05|1.36|1.75| |EBIT Margin|23.1%|15.7%|26.0%|27.6%|29.0%| |净资产收益率（ROE）|9.9%|7.3%|10.6%|13.2%|16.3%| |市盈率（PE）|37.4|51.8|34.7|26.8|20.8| |EV/EBITDA|49.9|67.3|36.3|27.4|21.3| |市净率（PB）|3.72|3.79|3.68|3.55|3.39|[5][10]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 电子测量仪器行业空间大、增长稳，国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起；报告研究的具体公司是国内通用电子测量仪器龙头，产品性能领先，受益关税反制国产替代加速，高端化战略成效显著 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入4.97亿元，同比增长2.93%，归母净利润1.12亿元，同比减少27.79%；2024年Q4营收1.43亿元，同比增长6.68%，归母净利润0.20亿元，同比减少43.54%；2025年Q1营收1.32亿元，同比增长26.93%，归母净利润0.41亿元，同比增长33.96% [1] - 2024年业绩下滑因研发销售费用高投入、汇兑损失增加和政府补助减少；2025年Q1收入利润高速增长因高端产品量价齐升 [1] 盈利端情况 - 2024年毛利率/净利率分别为61.07%/22.54%，同比变动 -0.23/-9.59pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为17.73%/5.21%/21.81%/-6.79%，同比变动 +2.23/+0.95/+3.99/+2.24pct [2] - 2025年Q1毛利率/净利率分别为61.80%/30.87%，同比变动 -1.30/+1.62pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.56%/3.71%/19.82%/-7.68%，同比变动 -0.57/-0.20/-0.25/-0.16pct [2] 产品情况 - 2024年发布高分辨率数字示波器、射频微波信号发生器等高端产品，主力高端产品核心性能指标突破 [3] - 2025年Q1高端产品量价齐升，营业收入同比增长86.60%，拉动仪器产品平均单价同比提升9.51% [3] - 2025年Q1产品结构优化，高中低端营收占比分别为29%/48%/23%，高端占比同比提升8.85pct [3] - 2025年Q1售价越高产品增长越快，售价3万以上产品销售额同比增长73.22%，售价5万以上产品销售额同比增长89.93% [3] 投资建议 - 考虑贸易摩擦和高投入，小幅下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1.67/2.17/2.79亿元（2025 - 2026年前值2.17/2.83亿元），对应PE为35/27/21倍 [4] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|483|497|621|776|974| |(+/-%)|21.5%|2.9%|24.8%|24.9%|25.5%| |归母净利润(百万元)|155|112|167|217|279| |(+/-%)|10.3%|-27.8%|49.2%|29.6%|28.7%| |每股收益（元）|0.98|0.70|1.05|1.36|1.75| |EBIT Margin|23.1%|15.7%|26.0%|27.6%|29.0%| |净资产收益率（ROE）|9.9%|7.3%|10.6%|13.2%|16.3%| |市盈率（PE）|37.4|51.8|34.7|26.8|20.8| |EV/EBITDA|49.9|67.3|36.3|27.4|21.3| |市净率（PB）|3.72|3.79|3.68|3.55|3.39| [5][10]