全球转型与战略资产配置 - 由AI及其他颠覆性趋势推动的全球转型给战略资产配置带来重大问题 经济转型的最终走向尚不可知 使得战略性投资充满变数 [1] - 私募资产能够帮助投资者从颠覆性趋势中获益 无论最终结果如何 [1] - 当前环境需要以全新方式考量未来五年乃至更长时间的战略性投资 稳定的经济增长和较低通胀等长期宏观锚点已失效 [1] 情景分析与投资策略 - 一种情景是AI带来积极发展 AI应用速度超预期并显著提高生产力 释放更高增长潜力并缓解通胀 预计股市表现强劲 尤其是美股 [2] - 另一种情景是地缘政治格局出现不利情况 包括关税谈判失败和市场对机构信任度下降 投资者要求为承担美国企业融资风险获得更多补偿 [2] - 当前战略观点基于反映当今世界现状的基准情景 美国资产仍是投资组合中的核心资产 通胀高于央行目标水平 全球经济增速低于疫情前趋势水平 [2] 资产配置观点 - 对全球投资级信用债持低配观点 因信用利差收窄 转而看好非美国的政府债券 [3] - 看好新兴市场股票 尤其是正处于多个颠覆性趋势交汇点的印度市场 [3] - 长期看好私募市场 特别是私募信贷和基础设施领域 认为私募资产是投资组合中不可或缺的基础配置 [3]