收购交易概况 - 华康股份拟以10.98亿元收购豫鑫糖醇100%股权 评估增值率达102% 相对于公司33亿元净资产占比颇高[2][4] - 交易估值采用收益法 标的公司账面价值5.45亿元 评估值11.01亿元 增值5.56亿元[4] 客户结构分析 - 豫鑫糖醇2024年前五大客户收入占比45.14% 其中不凡帝占比13.35% A公司占比12.55% 乐湛特占比9.92%[6] - 2023年前五大客户收入占比55.82% A公司为第一大客户占比17.23% 不凡帝占比15.87% 乐湛特占比12.34%[6] - A公司2023年贡献营收12,351.41万元 2024年贡献11,534.01万元 主要采购木糖醇、木糖等产品[6] 关键人物关联关系 - 豫鑫糖醇副总经理李玉斌曾任职福田药业销售业务二十余年 2018年离职创业设立乐湛特[8][9] - 李玉斌实际控制豫鑫糖醇第三大客户乐湛特 同时担任福田集团董事[9][10][31] - 李玉斌曾担任A公司股东董事（2024年10月离任） 该股东持有A公司33.07%股权[8][9] 大客户风险状况 - A公司经调查确认为福田药业 该公司2020-2021年存在两起被执行案件 执行标的合计3903万元 未履行金额1916.8万元[14] - 2023年工商银行申请冻结福田药业17个银行账户 涉及资金包括人民币1.7亿元及美元1.7亿元[15] - 2024年中信金融资产公告福田药业不良债权 本金5087万元 利息2606万元[15] - 福田药业法定代表人被限制高消费 厂区显老旧 车间有锈迹 厂区杂草丛生[14][17] 信息披露问题 - 华康股份以"商业秘密"为由隐匿A公司身份 未在评估报告和交易文件中披露其真实名称[6][8] - 坤元评估称估值已考虑客户风险 但未在报告中具体披露对福田药业债务风险的折价处理[21][24][26] - 公司回复交易所称已按规定披露信息 客户采购基于正常商业需求 应收账款已计提坏账准备[33] 同业交易疑点 - 福田药业作为木糖醇生产企业 与豫鑫糖醇属同行关系 却成为其第一大客户[12] - 当地企业高管透露福田药业通过"体外销售公司"方式维持运营 反映其资金链存在问题[19] - 豫鑫糖醇销售负责人拒绝回应与福田药业的业务关系 公司电话接听人员称不了解客户情况[34][35]