行业增长潜力 - 中国城镇犬猫消费市场规模达3002亿元 同比增长7.5% [2] - 养宠渗透率仅21% 远低于日本的40%和美国的60% [1][2] - 犬猫数量短期内维持增长势头不变 [1][2] 市场竞争格局 - 行业集中度较低 头部品牌市占率持续提升 [2][3] - 头部品牌线上GMV增速显著高于平台增速 [3] - 中高端产品消费升级趋势不改 低端产品同质化竞争激烈 [3] 产业链发展特征 - 优质供应链为品牌发展提供保障 [1][4] - 自有研发中心保障产品更新效率 独立工厂实现全链条可追溯 [4] - 资本投资热潮促使利润流向代工厂 [4] 消费趋势演变 - 科学养宠观念普及 消费者更加重视产品力 [5] - 消费体验创新聚焦情绪消费和社交消费 [5] - 精细化养宠观念推动原材料和技术创新 [5]