核心观点 - 东吴证券给予重庆啤酒增持评级 主要基于乐堡及乌苏品牌韧性增长 毛销差持续改善 以及公司基本面和资金面处于低位但有望改善等因素 [2] 品牌表现 - 乐堡和乌苏品牌实现韧性增长 量价表现平稳 [2] 盈利能力 - 毛销差维持改善趋势 但税率提升拖累了公司盈利表现 [2] 经营状况 - 公司基本面和资金面均处于低位 需关注后续经营节奏变化 [2]