财务表现 - 25H1收入37.9亿元，同比增长13.1%，归母净利润6.0亿元，同比增长71.0%，扣非净利5.5亿元，同比增长71.8% [1] - 25Q2收入22.76亿元，同比增长16.3%，环比增长50.0%，归母净利4.07亿元，同比增长22.7%，环比增长109.3% [2] - 25Q2毛利率达38.06%，环比提升6.00个百分点，净利率达17.90%，环比提升5.07个百分点 [2] 产品结构优化 - 逆变器业务25H1收入26.13亿元，同比增长16.6%，毛利率27.38%，同比提升8.1个百分点 [3] - 储能逆变器25H1收入5.7亿元，同比增长313.5%，毛利率30.3%，同比提升2.7个百分点 [3] - 光伏逆变器25H1收入18.20亿元，同比下降11.2%，毛利率26.1%，同比提升7.6个百分点 [3] 业务板块表现 - 新能源电力生产25H1收入3.04亿元，同比增长0.9%，毛利率52.8%，同比下降1.6个百分点 [4] - 户用光伏发电系统25H1收入8.08亿元，同比增长4.1%，毛利率58.0%，同比下降3.2个百分点 [4] - 分布式光伏电站及户用系统25H1出售206.80MW，平均交易价格3.10元/W，利润2264万元 [4] 运营数据 - 25H1逆变器销量46.62万台，同比下降7.0% [3] - 25H1新增分布式光伏电站发电量66.75万度，并网电量1.91万度，电费收入45.31万元 [4] - 欧洲户储从去库存转入补库存周期，新兴市场需求起量 [3] 盈利能力提升驱动因素 - 中大功率逆变器产品及储能系列产品占比提升带动毛利率改善 [1][2] - 销售策略优化提升高毛利率客户占比 [2] - 规模效应导致管理费用率下降，人民币升值推动财务费用率下降 [2] 市场地位与发展前景 - 公司位列逆变器行业第一梯队，产品力突出 [1][5] - 大功率产品渗透率提升，产品向大功率迈进 [3][5] - 新兴市场不断开拓，行业需求向上 [3][5]