财务表现 - 2025年中报营业总收入10.14亿元，同比上升24.86%，归母净利润6119.53万元，同比上升30.83% [1] - 第二季度营业总收入3.89亿元，同比下降23.42%，归母净利润3929.57万元，同比上升11.38% [1] - 毛利率12.0%，同比增15.77%，净利率6.03%，同比增4.72% [1] - 每股收益0.47元，同比增30.56%，每股经营性现金流-0.7元，同比减359.1% [1] - 应收账款同比增幅达35.97%，应收账款/利润已达245.29% [1][5] 财务指标变动原因 - 应收款项变动幅度为45.79%，原因：报告期5-6月份实现的收入中未到期结算的款项较多 [3] - 应收款项融资变动幅度为85.22%，原因：报告期公司加强票据回款管理 [3] - 合同资产变动幅度为334.82%，原因：报告期公司销售的部分附带质保金的产品销量增加 [3] - 财务费用变动幅度为238.97%，原因：报告期内因采购原材料，短期借款增加 [4] - 有息负债变动幅度为47.24%，原因：报告期因项目建设付款需要增加固定资产贷款 [1][3] 资本结构与现金流 - 有息资产负债率已达33.28%，货币资金/流动负债仅为33.85% [5] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.92%，原因：报告期购建固定资产和无形资产的项目支出减少 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.92%，原因：报告期公司偿还银行贷款支出增加 [4] 基金持仓情况 - 招商安本增利债券A持有82.85万股，为持仓最多的基金，该基金规模为11.48亿元 [6] - 大成盛世精选混合A新进十大持仓，持有14.60万股 [6] - 招商安泽稳利9个月持有期混合A新进十大持仓，持有4.79万股 [6] 业务评价 - 公司去年的ROIC为6.81%，资本回报率一般，净利率为5.44% [4] - 公司上市以来中位数ROIC为20.12%，2024年的ROIC为6.81% [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算 [4] 市场关注 - 有投资者建议公司并购上下游企业做大做强，公司表示未来如有相关事项将及时披露 [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在1.59亿元，每股收益均值在1.22元 [5]