财务表现 - 2025年中报营业总收入39.23亿元，同比下降31.67%，归母净利润-2.32亿元，同比下降225.48% [1] - 第二季度营业总收入27.84亿元，同比上升0.93%，第二季度归母净利润3385.38万元，同比下降67.03% [1] - 毛利率10.95%，同比增7.84%，净利率-6.24%，同比减298.27% [1] - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计4.38亿元，占营收比11.17%，同比增49.92% [1] - 每股净资产4.26元，同比减32.53%，每股经营性现金流0.66元，同比增230.07%，每股收益-0.26元，同比减223.81% [1] - 货币资金19.8亿元，同比下降33.21%，应收账款31.74亿元，同比下降19.39%，有息负债90.83亿元，同比下降7.96% [1] 财务变动原因 - 营业收入下降31.67%因公司战略转型，铅回收板块业务主动减产 [3] - 营业成本下降32.27%因营业收入下降 [3] - 所得税费用变动2546.18%因期初存货跌价准备转销导致递延所得税费用增加 [3] - 经营活动现金流量净额变动233.84%因公司调整业务结构加强回款，同时加强供应链管理 [3] - 投资活动现金流量净额变动-36.71%因本期投资新建产能，固定资产投资支出增加 [3] - 筹资活动现金流量净额变动-152.26%因本期减少部分融资租赁等借款 [3] - 其他收益下降51.86%因铅回收板块收到的与收益相关的政府补助减少 [3] - 投资收益下降109.13%因上年同期处置股权产生收益 [3] 业务与行业地位 - 公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务 [7] - 2024年中国储能系统(直流侧)全球市场出货量第三名 [7] - 2024年度全球市场基站/数据中心电池出货量(中国企业)第二名 [7] - 公司覆盖全球160多个国家和地区，国际化程度高、市场覆盖广 [7] - 公司设有行业内首个国家认可实验室、国家级博士后科研工作站、浙江省级院士专家工作站等先进研发平台 [7] 历史与商业模式 - 公司近10年中位数ROIC为3.41%，2021年ROIC为-13.6%，投资回报极差 [4] - 公司上市以来已有年报14份，亏损年份3次，生意模式比较脆弱 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在2900.0万元，每股收益均值在0.03元 [5]