财务表现 - 2025年中报营业总收入21.33亿元，同比上升24.39%，归母净利润2.01亿元，同比上升357.71% [1] - 第二季度营业总收入9.78亿元，同比上升24.74%，归母净利润8161.87万元，同比上升183.21% [1] - 毛利率36.32%，同比减8.61%，净利率9.89%，同比增340.79% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.88亿元，三费占营收比32.25%，同比减23.21% [1] - 每股收益0.07元，同比增333.33%，每股经营性现金流0.13元，同比减60.36% [1] - 扣非净利润1.17亿元，同比增113.84%，货币资金10亿元，同比增22.42% [1] - 有息负债86.77亿元，同比减19.76%，应收账款4752.69万元，同比减51.00% [1] 财务项目变动原因 - 长期股权投资变动幅度-49.65%，原因系出售联营企业股权 [3] - 应收款项融资变动幅度369.92%，原因系银行承兑汇票增加 [4] - 债权投资变动幅度44.44%，原因系小额贷款公司发放中长期贷款增加 [5] - 开发支出变动幅度152.28%，原因系业务系统的研发投入 [6] - 预计负债变动幅度-90.58%，原因系部分诉讼事项已结案 [7] - 营业成本变动幅度31.52%，原因系营业收入增长 [8] - 财务费用变动幅度90.22%，原因系上年同期处于重整期部分借款无需计提利息及新增留债收益摊销2678万元 [8] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-189.54%，原因系门店更新改造支出增加及小额贷款公司发放贷款增加 [8] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-31.48%，原因系按重整计划偿还借款与支付利息 [8] 业务评价 - 公司2024年ROIC为9.61%，净利率35.76%，显示产品或服务附加值极高 [9] - 近10年中位数ROIC为2.86%，2022年ROIC为-10.62%，显示投资回报波动较大 [9] - 公司上市16年来亏损3次，生意模式较脆弱 [9] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [9] 现金流与债务 - 货币资金/流动负债为32.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.19% [10] - 有息资产负债率达29.21%，近3年经营性现金流均值为负 [10]