美国PPI通胀压力与关税成本传导 - 美国7月PPI环比上涨0.9% 大幅高于6月零增长和市场预期的0.2% 为2022年6月以来最大涨幅 [1][3] - 7月PPI同比涨幅达3.3% 大幅高于6月的2.3%和市场预期的2.6% 为今年2月以来最高水平 [3] - 服务业PPI环比涨幅达1.1% 为2022年3月以来最大涨幅 核心PPI环比涨幅0.9% 同比涨幅3.7% [6] 通胀对货币政策与企业成本的影响 - PPI持续上涨可能引发利率上调预期 推动原材料价格上涨并最终传导至消费端 [3] - 7月核心消费者价格指数同比上涨3.1% 高于6月的2.9% 均超过美联储2%目标 [11] - 企业利润率预计持续走低 高盛估算截至6月美国企业承担64%关税成本 消费者承担22% [19] 关税政策对经济与行业的影响 - 高盛预测若继续加征关税 到10月消费者将承担67%关税成本 外国企业承担25% [19][21] - 摩根大通评估关税可能导致美国GDP下降1% 通胀率上升1%-1.5% [23] - 中小企业面临严重风险 经济学家预测若政策不变经济衰退概率达90% GDP可能下降4% [2][28] 市场与机构反应 - PPI数据公布后美国股市走弱 美元和长期国债收益率走高 [9] - 经济学家指出PPI上涨显示通胀在整个经济中蔓延 成本转嫁消费者"只是时间问题" [16] - 多家机构认为关税将推高通胀 核心PCE通胀可能进一步偏离美联储目标 [26]