财务表现 - 2025年中报营业总收入111.13亿元，同比下降3.28%，归母净利润8.97亿元，同比上升157.96% [1] - 第二季度营业总收入45.38亿元，同比上升0.68%，归母净利润4.53亿元，同比上升374.71% [1] - 毛利率23.4%，同比增71.52%，净利率11.82%，同比增244.2% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计7.6亿元，三费占营收比6.84%，同比减2.92% [1] - 每股净资产6.16元，同比增9.99%，每股经营性现金流0.95元，同比增130.57%，每股收益0.5元，同比增157.51% [1] - 扣非净利润8.87亿元，同比增182.5% [1] - 货币资金18.84亿元，同比增49.72%，有息负债211.96亿元，同比减5.56% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.68%，净利率2.96%，显示资本回报率和产品附加值不高 [3] - 近10年中位数ROIC为4.14%，最差年份2021年ROIC为-6.81% [3] - 上市以来28份年报中亏损2次，显示生意模式较脆弱 [3] 现金流与债务状况 - 货币资金/流动负债比例为16.35%，需关注现金流状况 [3] - 有息资产负债率达45.08%，需关注债务状况 [3] - 应收账款/利润达545.75%，需关注应收账款状况 [3] 机构预期与持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩13.33亿元，每股收益0.73元 [3] - 华安基金刘畅畅（总规模66.42亿元）加仓持有，擅长成长股挖掘 [4] - 天治核心LOF持有221万股（规模2.47亿元），为持仓最多基金 [5] 业务运营 - 2025年第二季度发电量116.15亿千瓦时，同比增0.67%，上网电量107.64亿千瓦时，同比增1% [6] - 上半年累计发电量245.73亿千瓦时，同比降3.66%，上网电量228.37亿千瓦时，同比降3.52% [6]