财务表现 - 2025年中报营业总收入26.11亿元，同比下降13.55%，归母净利润2.04亿元，同比下降29.7% [1] - 第二季度营业总收入14.1亿元，同比下降12.99%，归母净利润1.2亿元，同比下降31.44% [1] - 毛利率22.98%，同比下降4.87%，净利率7.81%，同比下降18.68% [1] - 三费占营收比11.15%，同比增加5.21% [1] - 每股收益0.13元，同比下降29.69%，每股经营性现金流0.27元，同比下降0.9% [1] 资产负债表变动 - 交易性金融资产变动幅度-99.65%，原因是公司持有的银行理财产品全部出售 [3] - 应收款项融资变动幅度-100%，原因是期末银行承兑汇票全部贴现 [3] - 在建工程变动幅度47.84%，原因是本期在建项目投资增加 [3] - 短期借款变动幅度-48.75%，原因是本期偿还短期银行借款 [3] - 研发费用变动幅度-30.81%，原因是本期人工费、材料费及折旧费用减少 [3] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为8.88%，资本回报率一般 [4] - 公司上市以来中位数ROIC为19.36%，投资回报较好 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况 [4] 基金持仓情况 - 大摩民丰盈和一年持有混合基金持有73.59万股，新进十大股东 [5] - 前海开源祥和债券A基金持有64.08万股，新进十大股东 [5] - 大摩民丰盈和一年持有混合基金规模4.36亿元，最新净值0.9594，近一年上涨3.71% [5]