财务表现 - 2025年中报营业总收入23.91亿元，同比下降3.58% [1] - 归母净利润1.97亿元，同比下降42.66% [1] - 第二季度营业总收入10.87亿元，同比下降3.47%，归母净利润2683.53万元，同比下降71.38% [1] - 毛利率67.06%，同比微增0.1%，净利率8.44%，同比大幅下降40.81% [1] - 三费占营收比52.85%，同比增加12.85% [1] - 每股收益0.14元，同比下降41.67%，每股经营性现金流0.06元，同比下降31.92% [1] 资产负债表 - 应收账款6.34亿元，占最新年报归母净利润比例高达128.08% [1] - 货币资金14.33亿元，同比下降21.91% [1] - 有息负债5.05亿元，同比下降19.95% [1] - 每股净资产3.08元，同比增长4.02% [1] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为9.42%，净利率10.09%，附加值一般 [3] - 近10年中位数ROIC为7.97%，2016年最低为-10.09% [3] - 上市17年来仅1年亏损，需研究特殊原因 [3] - 业绩主要依赖营销驱动，需分析实际驱动力 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.78亿元，每股收益0.33元 [3]