财务表现 - 2025年中报营业总收入2 38亿元 同比下降25 98% 归母净利润537 7万元 同比下降54 98% [1] - 第二季度营业总收入1 2亿元 同比下降28 34% 第二季度归母净利润376 68万元 同比下降1 25% [1] - 毛利率8 93% 同比下降30 69% 净利率2 26% 同比下降39 17% [1] - 销售费用 管理费用 财务费用总计582 36万元 三费占营收比2 45% 同比下降7 13% [1] - 每股净资产2 67元 同比增0 04% 每股经营性现金流0 05元 同比增151 56% 每股收益0 01元 同比下降55 35% [1] 资本回报与投资效率 - 2024年ROIC为0 4% 资本回报率较弱 2024年净利率3 2% 产品附加值不高 [2] - 近10年中位数ROIC为2 22% 投资回报较弱 最差年份2023年ROIC仅0 07% [2] 商业模式与财务风险 - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需评估资本开支项目合理性及资金压力 [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达317 83% 需重点关注应收账款状况 [1][2]