财务表现 - 2025年中报营业总收入4.15亿元，同比增长10.63%，但归母净利润3087.24万元，同比下降37.9% [1] - 第二季度营业总收入2.01亿元，同比增长2.75%，归母净利润682.92万元，同比下降77.62% [1] - 存货同比上升65.06%，毛利率39.64%，同比下降6.8%，净利率6.87%，同比下降46.52% [1] - 三费占营收比16.63%，同比增7.53%，每股经营性现金流-0.03元，同比减110.57% [1] - 货币资金2.29亿元，同比增48.33%，但有息负债6.18亿元，同比增153.03% [1] 业务评价 - 公司去年ROIC为3.16%，净利率10.04%，历史中位数ROIC为9.74% [3] - 商业模式依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [3] - 货币资金/流动负债比为99.91%，应收账款/利润达234.48% [3] 行业与战略 - 半导体光刻胶市场需求增长，公司规划两条产线应对国产化挑战 [4] - 高柔性研发中试线支持"小量多品种"需求，加速国产光刻胶开发 [4] - 高产能量产线针对规模化需求，设计产能达百吨级，提升生产效率和良率 [4]