财务表现 - 2025年中报营业总收入29.11亿元，同比下降12.13%，归母净利润1.61亿元，同比上升14.15% [1] - 第二季度营业总收入13.72亿元，同比下降24.85%，归母净利润8926.05万元，同比下降0.07% [1] - 毛利率19.64%，同比增16.3%，净利率5.66%，同比增35.45% [1] - 扣非净利润1.6亿元，同比增43.21% [1] - 每股收益0.12元，同比增9.09%，每股经营性现金流0.19元，同比增4.49% [1] 资产负债表变动 - 货币资金29.9亿元，同比增2.63%，应收账款1.41亿元，同比增88.32% [1] - 有息负债122.67亿元，同比增41.00% [1] - 货币资金变动幅度31.0%，原因：银行融资增加 [2] - 长期股权投资变动幅度33.41%，原因：新增联营企业股权投资 [2] - 合同负债变动幅度65.76%，原因：预收货款增加 [2] - 长期借款变动幅度30.94%，原因：项目贷款增加 [2] 现金流与资本结构 - 现金及现金等价物净增加额变动幅度97.63%，原因：筹资活动产生的现金流量净额增加 [2] - 货币资金/流动负债仅为43.45%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.49% [3] - 有息资产负债率55.51%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.22 [3] 盈利能力与投资回报 - 三费占营收比8.72%，同比增6.16% [1] - 2024年ROIC为2.14%，净利率4.24%，历史中位数ROIC为8.48% [2] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [2] 其他财务指标 - 每股净资产5.48元，同比增2.21% [1] - 租赁负债变动幅度-56.4%，原因：支付租金 [2] - 应收票据变动幅度122.62%，原因：收到承兑汇票增加 [2]