核心观点 - 公司凭借全球化布局和创新驱动战略实现营收与净利润双增长 海外收入占比高达88.4% 覆盖超70个国家和地区[1] - 公司通过区域深耕、创新并购与产能建设三大战略支柱驱动可持续增长 并计划通过新直销团队设立和产能扩张进一步强化全球竞争力[4][5][9] - 资本市场表现积极 年内股价累计涨幅达35.89% 但PE估值13.174倍仍处于近3年较低水平 显示潜在增长空间[1][11] 财务表现 - 2025年上半年总收入8355万美元 同比增长5.9% 产品销售量达9.19万件 其中自有产品销量7.79万件 同比增长8.6%[3] - 归母净利润1980万美元 同比增长5.1% 核心经营利润1510万美元 同比增长11.4% 每股基本盈利2.40美仙 同比上升5.26%[3] - 现金及银行结余2.37亿美元 为研发、商业化及产能建设提供资金保障[4] - 派发特别股息每股15港仙 叠加末期股息10港仙 全年累计派息25港仙/股[3] 区域市场表现 - 亚太地区收入2731.1万美元 同比增长14% 印尼市场表现亮眼 Scoreflex TRIO在新加坡及马来西亚加速放量[5] - 欧洲、中东及非洲地区收入2242.9万美元 同比增长17% 自有球囊产品在德国、法国、西班牙等直销市场及英国、斯洛伐克等分销渠道强势增长[5] - 美国市场收益804.4万美元 同比增长20.0% 冠脉及外周球囊销量显著上升[6] - 全球直销市场增至13个 通过收购中国台湾经销商并计划在荷兰及比利时设立直销团队深化区域运营[5] 产品与创新 - 全球拥有超250项授权专利及专利申请 上半年新增多项产品认证：JADE PLUS及Teleport Glide获CE标志 Teleport Glide及Scoreflex QUAD获PMDA批准 COREPASS模块化微导管获FDA批准 导引导管获国家药监局批准[7] - 全球获批产品数量超55款 向国家药监局提交7款产品注册申请 向PMDA提交2款产品注册申请[7] - 管线产品包括美国临床研究的Sapphire 3冠脉球囊 临床前阶段的Sapphire PTX药物涂层球囊和JADE Score外周刻痕球囊[7] - 通过分销开立医疗IVUS产品将合作范围从港澳扩展至亚太及欧洲市场 创造交叉销售机会[8] 产能与供应链 - 三大生产基地（深圳、荷兰荷佛拉肯、德国莱茵河畔魏尔）年产能约210万件 有效缓解地缘政治风险[9] - 杭州研发生产基地主体完工 预计2027年投产 新增年产能240万件 未来产能扩张将显著降低成本并提升规模效应[9] 增长催化剂 - 短期催化剂：美国关税缓和降低交付成本 日本市场推出高端新品 欧洲新直销团队优化销售网络 第三方合作及潜在并购贡献额外业绩[10] - 中长期驱动：中国市场参与带量采购加速渗透 自研管线全球上市 新兴市场需求攀升与全球化布局高度契合[10]