美联储政策与政治压力 - 美国总统特朗普多次批评美联储降息行动过于迟缓 并戏称美联储主席为"杰罗姆 '总是太晚' 鲍威尔" [1] - 特朗普表示解雇美联储主席"可能性极低"但也"不排除任何可能" 此前曾因7月非农就业数据不佳解雇劳工统计局局长 [1] - 瑞银认为特朗普直接挑战美联储自主权的可能性不大 白宫不愿冒引发金融市场强烈反弹的风险 [1] - 若解雇美联储主席可能推高美国国债的风险溢价 并削弱市场对美元的信心 [1] 美联储政策前景预测 - 瑞银预计到2026年6月 美联储降息幅度或将达到100个基点 [1][2] - 美联储的政策仍将主要以劳动力市场和通胀数据为导向 而非政治压力 [1][2] - 在鲍威尔2026年5月任期结束前将其罢免可能面临法律层面的挑战 [1] 债券市场投资观点 - 瑞银认为对美联储独立性的担忧不会削弱美国国债的吸引力 美国国债仍将保持其作为全球金融体系核心支柱的地位 [2] - 预计利率下调100个基点将削弱现金存款价值 提升优质债券所提供的稳定收益的吸引力 [2] - 瑞银认为高评级债券和投资级债券具有极具吸引力的风险收益比 优质固定收益资产提供了锁定可观收益率的机会 [3]