核心观点 - 国信证券给予小商品城优于大市评级 评级理由包括上半年业绩增长稳健且二季度提速 新兴业务显著贡献增量且全球数贸中心招商持续进行 费用率基本稳定且经营性现金流净额大幅增长 [2] 业绩表现 - 上半年业绩增长稳健 二季度业绩增长提速 [2] - 经营性现金流净额大幅增长 [2] 业务发展 - 新兴业务显著贡献业绩增量 [2] - 全球数贸中心招商持续进行 [2] 运营效率 - 费用率基本稳定 [2]