摩根大通警告，美国通胀正呈现出比预期更加顽固的态势，多项替代通胀指标均表明去通胀进程已经停滞，核心通胀的粘性部分正重新加速， 这一趋势可能限制美联储进一步激进降息的空间。 目前市场对7月CPI报告的解读相对乐观，但摩根大通表示，包括削减均值和中位数通胀在内的多项基础通胀指标显示，通胀不仅未能继续下 行，核心通胀的粘性成份正重新加速，且其坚挺程度还有相当部分与关税无关。这意味着通胀可能在高于美联储目标的水平上保持粘性。 分析师Michael Hanson警告，虽然联邦公开市场委员会(FOMC)目前专注于管理劳动力市场下行风险，但通胀偏离其目标的程度明显更大。除非 经济陷入衰退，否则通胀的持续坚挺将不支持美联储采取更激进的宽松政策。 替代通胀指标发出警告信号 美联储对潜在持续高于目标通胀的担忧似乎并非空穴来风。 根据亚特兰大联储的统计拆分，传统核心CPI组成部分中（粘性+灵活），粘性组件继续略高于疫情前平均水平，并在近期有所加速。 这些指标通过算法剔除每次CPI发布中的极端值，专注于价格变动分布的中间部分。削减均值排除了价格变动最高和最低的8%，而中位数则代 表了CPI各项价格变动的精确中点。 从三个月年化增长率 ...