行业背景 - 2025年中国新能源汽车行业迎来历史性拐点 渗透率突破50%大关 标志着油电分水岭时代正式到来 [1] - 行业告别早期普惠增长阶段 转向结构性增长态势 30万元以上高端智能电动车和10-20万元经济型国民车成为增长主力 20-30万元价格区间中端市场竞争白热化 [2] - 新势力淘汰赛加速 消费者需求从冰箱彩电大沙发转向更注重健康安全等基础刚需 [2] 公司业绩表现 - 2025年上半年销量6.72万台 同比增长139.73% [1] - 营业收入95.17亿元 同比增长154.38% 其中整车收入86.34亿元 同比增长206.66% [1] - 归母净利润较上年同期减亏2.63亿元 盈利能力显著改善 [1] - 极狐品牌6月交付10352台 同比增长65.13% 上半年累计销量55503台 同比增长211.06% [1] - 享界S9在6月份交付4154台 环比增长94.7% 荣登30万元以上新能源轿车销量冠军 [1] 双品牌战略 - 极狐品牌以高质价比覆盖主流市场 享界品牌以中式豪华+华为科技切中高端需求 形成完整市场互补 [2] - 极狐品牌实现技术普惠理念 新阿尔法T5/S5以十几万元价格提供几十万元享受 全系标配宁德时代电池 麦格纳制造品质 最高续航分别达660km和708km 将800V+5C超充技术下放至15万级 [2] - 考拉S以不到十万元价格提供500km续航 商务车级别后排空间和健康绿色座舱 [2] - 享界品牌开创中式豪华新纪元 享界S9集合北汽制造与华为技术共创优势 以东方美学融合尖端科技 在行政级豪华轿车市场开辟新天地 [3] - 享界S9增程版满足高端用户既要智能科技又要续航无忧的核心诉求 [3] 产品规划 - 极狐T1将搅动A0级市场 拥有4337mm车长 2770mm轴距 15.6英寸大屏和459L大后备厢 [4] - 享界S9T瞄准国内豪华旅行车蓝海市场 专为国人量身打造新派旅行车 [4] - 极狐品牌年底前推出增程版车型 完成从纯电到纯电+增程的双动力布局 [4] - 享界S9T将在秋季上市 与三厢版S9形成双箭齐发之势 覆盖30-40万元价格带 [4] 运营效率 - 通过清单式成本管控砍掉数十亿冗余成本 推动管理架构全面年轻化 [6] - 极狐T1从概念到量产仅用18个月 享界S9T开发周期比行业平均缩短30% [6] 市场前景 - 有望在2025年下半年实现月销突破3万辆目标 跻身新能源行业第一梯队 [6] - 极狐品牌在中高端市场实现规模化突破 享界品牌具备豪华新能源领域品牌溢价能力 共同构建量价齐升估值新逻辑 [7] - 享界S9凭借差异化竞争力 特别增程版上市后 有望持续抢占豪华轿车市场份额 潜在替代空间广阔 [7]