核心观点 - 葵花药业推出聚乙二醇3350散和布洛芬混悬液两款新品 聚焦"一老一小"人群 填补便秘治疗和儿童退热市场空白 通过"原研首仿+专用剂型"组合推动第二增长曲线业绩兑现 [3][4][11] 市场机遇与行业现状 - 中国便秘药市场规模2022年达37.25亿元 预计2029年达73.13亿元 年复合增长率9.85% [12] - 便秘患病率成人达4%-6% 60岁以上人群高达22% 但市场长期受刺激性泻药主导 32例结肠黑变病患者均有服用蒽醌类泻药历史 [6][8] - 儿童退热药市场存在剂型缺口 布洛芬混悬液2023年销售额突破15亿元 同比增长15.52% 但儿童专用化药占比不足5% 适宜剂型不足10% [10] - 儿童用药安全问题突出 14岁以下儿童药品不良反应报告占比7.8% 86%儿童药物中毒发生于家庭用药环节 [10] 新产品技术优势 - 聚乙二醇3350散（科畅）为国产首仿 采用纯物理作用机制 具有不被肠道吸收/不进入血液循环/不经肝肾代谢三大特性 [13][16] - 临床试验显示服用科畅一周后排便频次从1.5次/周升至4.5次/周 两周后达6次/周 停药后能维持52周正常排便 [17] - 布洛芬混悬液实现药物溶出释放率提升10% 杂质含量降低0.2% 并改良防腐体系 [17] - 葵花药业构建完整退烧解决方案 包括38.5℃以下适用的小儿柴桂退热颗粒和38.5℃以上联合用药方案 [17] 公司战略与管线布局 - 公司坚持"一老一小一妇"战略 拥有近四十个在研品种 覆盖儿科/成人消化/妇科三条赛道 [19][20] - 除已上市两款新品外 还有三个品种处国家药监局审评阶段（复方聚乙二醇电解质口服溶液/电解质散/熊去氧胆酸胶囊）和三款在研新品（儿童维D钙咀嚼片/碳酸钙D3片等） [19] - 中成药领域开展经典名方研发 同名同方药开发及中药品种保护工作 已上市产品定坤丹/血府逐瘀丸/乌鸡白凤丸进行二次开发 [19] - 品牌价值显著 "葵花"品牌价值201.56亿元 "小葵花"品牌价值164.22亿元 [20] 商业化能力 - 拥有完善营销网络：30个事业部级销售单元/400支省级销售纵队/500家医药流通伙伴 覆盖8000家等级医院和诊所及超45万家零售终端 [20] - 两款新品将于三季度展开铺货 业绩增长路径清晰 [18] - 高比例分红政策体现现金流管理能力 下半年流感季或带动老品销售 [21]