现金管理额度 - 公司决定使用不超20亿元闲置自有资金进行现金管理，额度12个月内有效且可滚存使用[1] 近期理财购买 - 公司近日使用6亿元闲置自有资金购买理财产品，含兴业、中信等多家机构[2] 产品收益情况 - 兴业银行产品预期年化收益率2.1%-2.5%，金额2亿元[2] - 中信银行产品预期年化收益率2.0%-2.2%，金额1亿元[2] - 招商银行产品预期年化收益率1.95%，金额1亿元[2] - 中国民生银行产品预期年化收益率2.0%-2.1%，金额2亿元[3] 过往理财收益 - 招商银行哈尔滨平房支行招银理财招赢日日金68号现金管理类理财计划金额20000元，收益20.51%[18] - 中国银行哈尔滨香坊支行中银理财 - 稳富对公专属封闭式2025年125期金额60000元，收益342.73%[25] 预计收益产品 - 公司购买中国银行（哈尔滨香坊支行）中银理财 - 睿享（封闭式）2025年32期产品金额60000元，预计收益544.14元[11] - 公司购买中国民生银行（哈尔滨民生路支行）民生理财贵竹固收增利双周盈14天持有期2号产品金额20000元，预计收益71.01元[11] 未到期金额 - 截至公告日，公司现金管理未到期金额为185,000万元（含本次）[12]

审计机构及人员 - 公司续聘立信为2025年度审计机构[1] - 立信委派张廷杰接替李星为2025年度签字注册会计师[2] - 变更后签字注册会计师为张廷杰，项目合伙人仍为单大信[2] 人员情况 - 张廷杰2020年执业，2026年开始相关工作[4] - 张廷杰无违规及不良诚信记录[4] 审计工作 - 审计工作已开展，变更不影响2025年审计[5] 备查文件 - 包括立信通知、注册会计师证件[6]

现金管理额度 - 公司决定使用不超过20亿元闲置自有资金进行现金管理，额度12个月内有效且可滚存使用[1] 近期投资情况 - 公司近日使用25000万元闲置自有资金购买中国银行哈尔滨香坊支行人民币结构性存款产品，预期年化收益率0.4%/2.1%[2] 过往投资收益 - 2024.06.13 - 2025.03.13，公司在兴业银行哈尔滨松北支行投资20000万元，实现收益533万元[7] - 2024.11.26 - 2025.03.19，公司在中国银行哈尔滨香坊支行投资5000万元，实现收益37.87万元[8] - 2025.01.06 - 2025.05.09，公司在中国银行哈尔滨香坊支行投资11000万元，实现收益90.82万元[8] - 2025.01.02 - 2025.04.02，公司在兴业银行哈尔滨松北支行投资10000万元，实现收益61.64万元（含税）[8] - 2025.01.27 - 2025.05.07，公司在中国银行哈尔滨香坊支行投资20000万元，实现收益128.10万元[8] - 2025.01.24 - 2025.04.24，公司在浦发银行哈尔滨分行投资60000万元，实现收益127.50万元（含税）[8] - 2025.01.24 - 2025.04.25，公司在中国民生银行哈尔滨民生路支行投资10000万元，实现收益53.66万元（含税）[8] - 2025.01.24 - 2025.03.31，公司在浦发银行哈尔滨分行投资20000万元，实现收益35.78万元（含税）[8] 理财产品收益 - 中国民生银行民生理财贵竹固收增利天盈1号机构款理财产品金额20,000元，收益18.02[9] - 招商银行招银理财招赢日日金68号现金管理类理财计划金额20,000元，收益20.51[19] - 中国银行中银理财 - 稳富对公专属封闭式2025年125期理财产品金额60,000元，收益342.73[26] - 招商银行农银理财农银安心·灵珑同业存单及存款增强第274期理财产品金额40,000元，收益218.96[27] - 中国民生银行民生理财贵竹固收增利月盈30天持有期15号理财产品金额20,000元，收益53.59[28] - 上海浦东发展银行浦银理财天添盈增利33号现金管理产品金额10,000元，收益3.86[24] - 兴业银行兴银理财稳添利日盈24号日开固收类理财产品金额20,000元，收益7.49[22] - 招商银行招银理财招赢日日金75号现金管理类理财计划金额30,000元，收益10.82[25] - 招商银行信银理财安盈象固收稳利一个月持有期101号理财产品金额20,000元，收益65.81[31] - 中国民生银行民生理财贵竹固收增利天天盈65号理财产品金额10,000元，收益18.28[33] 未到期金额 - 公司现金管理未到期金额为18.5亿元人民币（含本次）[11] 其他理财产品收益 - 中国民生银行哈尔滨民生路支行民生理财贵竹固收增利双周盈14天持有期2号理财产品投入2万元，收益83.35[10] - 兴业银行哈尔滨滨松北支行兴业银行企业金融人民币结构性存款产品投入2万元，收益31.15（含税）[10] - 招商银行哈尔滨滨平房支行招商银行聚益生金系列公司（45天）A款理财计划投入1万元，收益28.33[10] - 上海浦东发展银行哈尔滨分行营业部浦银理财周周鑫稳健1号（公司专属）理财产品投入1万元，收益16.84[10] - 兴业银行哈尔滨滨松北支行兴银理财稳利恒盈3个月定期开放3号固收类理财产品投入2万元，收益108.2[10] - 中国银行哈尔滨滨香坊支行（机构专属）中银理财 - 睿享（封闭式）2025年32期理财产品投入6万元[10] - 中国民生银行哈尔滨民生路支行民生理财贵竹固收增利季季盈90天持有期4号理财产品投入2万元，收益158.89[10] - 招商银行哈尔滨滨平房支行农银理财农银安心·灵珑2025年第124期理财产品投入2万元，收益100.98[10] - 上海浦东发展银行哈尔滨分行营业部浦银理财月月鑫最短持有期1号（公司礼遇款）理财产品投入1万元，收益22.91[11]

人事变动 - 公司于2026年3月5日审议通过聘任总经理（总裁）助理议案[1] - 公司决定聘任王喜峰担任总经理（总裁）助理[1] 人员信息 - 王喜峰1981年生，本科学历，现任董事长助理等[4] - 王喜峰未持股，与大股东无关联关系[4] - 王喜峰不存在不得担任高管的情形[4]

会议信息 - 公司第五届董事会第十八次会议于2026年3月5日上午9时通讯表决召开[2] - 应参加表决董事9人，实际9人参加[2] 人事变动 - 同意聘任王喜峰为公司总经理（总裁）助理[3] - 表决结果为9票同意，0票反对与弃权[3] - 聘任事项经提名与薪酬考核委员会审议通过[3]

关联交易额度 - 2026年度公司与关联方预计日常关联交易总额度不超过15615万元，2025年度为8563.39万元[2] - 2026年向关联人采购商品预计金额为15400万元，2025年度发生8550.91万元[6] - 2026年向关联人销售商品预计金额为200万元，2025年度发生12.48万元[6] 2025年关联交易情况 - 2025年向葵花集团采购大米、酒类产品实际发生额793.63万元，预计2000万元，差异 - 60.32%[8] - 2025年向格乐瑞采购大健康产品实际发生额7695.65万元，占同类业务比例4.51%[8] - 2025年向常星塑业采购电力实际发生额61.63万元，占同类业务比例0.04%[8] - 2025年向格乐瑞销售大健康产品实际发生额12.48万元，占同类业务比例0.01%[8] 关联方财务数据 - 截至2025年12月31日，葵花集团总资产103368.36万元，净资产95228.41万元，营收161.76万元，净利润13434.79万元[9] - 截至2025年12月31日，格乐瑞总资产5665.31万元，净资产5593.65万元，营收574.50万元，净利润 - 120.00万元[11] - 截至2025年12月31日，常星塑业总资产1015.43万元，净资产1013.25万元，营收66.59万元，净利润 - 108.96万元[12] 交易相关决策 - 2026年3月2日公司召开会议审议通过2026年度日常关联交易预计事项[3] - 全体独立董事全票同意相关议案并提交董事会审议[16] - 董事会审议时关联董事需回避表决[16]

公司人事 - 2026年3月2日公司选举关一女士为第五届董事会副董事长[1] 个人信息 - 关一女士1982年出生，2002年入职公司[4] - 关一女士直接持有公司股份400股[4] 个人荣誉 - 关一女士2012年获黑龙江省劳动模范称号[4] - 关一女士2016年获黑龙江省五一巾帼奖[4] - 关一女士2025年获全国三八红旗手称号[4]

公司治理 - 2026年3月2日召开第五届董事会第十七次会议[2] - 选举关一女士为第五届董事会副董事长[3] 关联交易 - 2026年公司与关联方预计交易总额不超15615万元[5] - 向葵花集团授权许可、采购及向格乐瑞采购、销售等具体金额[5] 议案表决 - 与葵花、格乐瑞关联交易议案表决均全票通过[7][8]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：指数调样综合冲击模型[11] * **模型构建思路**：为量化评估多只指数同时调整样本股对单一个股造成的综合资金影响，定义了一个综合冲击系数[11]。该系数综合考虑了股票在相关指数中的权重变化、跟踪该指数的资金规模以及股票自身的流动性[11]。 * **模型具体构建过程**：模型的核心是计算每只股票的综合冲击系数（effect_total_s）。具体步骤如下： 1. 对于每只股票s，识别其涉及调样的所有指数i（i=1, 2, ..., n）[11]。 2. 计算股票s在指数i上的权重变化（wt_chg_s_i），即调入为正权重，调出为负权重[11]。 3. 获取指数i的跟踪规模（fund_size_i），即跟踪该指数的基金总规模[11]。 4. 计算股票s过去20个交易日的平均成交金额（amount_avg_s_20）[11]。 5. 对股票s涉及的每一个指数i，计算其单项冲击：`(权重变化 * 指数跟踪规模) / (股票20日平均成交额)`[11]。 6. 将所有相关指数的单项冲击求和，得到该股票的综合冲击系数[11]。 * **公式**： $$effect\_total_{s}=\sum_{i=1}^{n}\frac{wt\_chg_{s_{i}}\times fund\_size_{i}}{amount\_avg_{s_{i}}20}$$ 其中，`effect_total_s` 代表股票s的综合冲击系数，`wt_chg_s_i` 代表股票s在指数i上的权重变化，`fund_size_i` 代表指数i的跟踪规模，`amount_avg_s_20` 代表股票s过去20日的平均成交金额[11]。 * **模型评价**：该模型提供了一个统一的量化框架，用于比较不同股票因指数调样可能面临的资金流入/流出压力，有助于投资者识别潜在的投资机会与风险[11][14][16]。但模型结果依赖于输入数据（如基金规模、成交额）的准确性和时效性[16]。 模型的回测效果 *注：本报告未提供该综合冲击模型的历史回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。报告展示了模型在特定时点（2026年2月27日）的应用结果，即根据当时数据计算出的个股冲击系数[17]。* 量化因子与构建方式 *注：本报告核心内容为事件（指数调样）冲击模型，未涉及传统的选股阿尔法因子（如价值、成长、动量等）的构建与测试。* 因子的回测效果 *注：本报告未涉及传统量化因子的回测效果。*

核心观点 - 葵花药业在发布上市以来首次年度亏损预告后，其总经理关一提前离任，此举被视为公司在面临严峻业绩挑战时，为推进战略转型与组织再造而做出的关键人事调整 [2][4][10] 人事变动 - 公司董事、总经理关一因个人原因申请辞去总经理职务，较其本届任期自然结束的2027年6月提前了16个月，她将继续担任公司董事及控股子公司相关职务 [2][3] - 接任者周建忠为1968年出生的医药行业资深人士，拥有武汉远大制药等规范药企的操盘经验，并曾担任过葵花药业副总经理，此次任命旨在打造职业化经理人团队 [10] - 此次调整后，关一进入董事会薪酬与考核委员会，而战略委员会由关玉秀、关一和周建忠组成，表明关氏姐妹仍掌控公司战略方向，而日常经营权交予职业经理人 [10][11] - 自2024年10月以来，公司累计有6位副总经理离职，同时新聘任了4位具备深厚营销背景的副总经理，管理层变动频繁 [12] 财务业绩 - 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润亏损2.4亿元至3.8亿元，这是其自2014年上市以来首次录得年度亏损 [2][8] - 2023年公司业绩达到历史巅峰，实现营业收入57亿元，归母净利润11.19亿元，同比增长29.05% [4] - 2024年业绩急转直下，全年营收骤降40.76%至33.77亿元，归母净利润腰斩至4.92亿元 [4] - 2025年前三季度，归母净利润已亏损3353.87万元，全年亏损态势进一步恶化 [4] 业绩变动原因 - 公司主动开展渠道与终端调整，控制发货总量以推动下游库存回归合理水平，导致销售收入同比下降 [5][9] - 产销量减少导致固定成本分摊增加，毛利率降低 [5] - 2025年下半年公司强化品牌推广，销售费用同比上升 [5] - 公司保持研发投入强度 [5] - 渠道库存调整是重要因素，公司合同负债（预收经销商货款）从2022年底的5.52亿元降至2025年9月底的1.58亿元，显示渠道库存得到清理 [9] - 营销模式转型带来阵痛，2024年销售费用骤降至4.31亿元，同比缩减68.46%，但2025年下半年又被迫重新加大推广力度 [9] 行业与战略背景 - 受访业内人士指出，当前医药行业整体趋势并非处于上升通道，而是进入相对平稳甚至减速的发展阶段，企业业绩震荡需结合宏观背景看待 [3][5] - 公司正进行战略转型，核心是从过去的广告驱动、渠道压货模式，升级为更精细化的专业营销与数字化运营，短期财务数据承压是为完成新旧动能转换 [10] - 儿童药核心产品面临激烈竞争，2025年前三季度在儿科中成药市场的排名出现下滑 [6] - 公司于2025年提出“一老一小”双引擎驱动战略，并推出聚乙二醇3350散等新品，但新品尚未转化为实质业绩增长 [6] - 公司以OTC（非处方药）为主，超过80%营收来自院外市场，渠道库存对其业绩影响显著 [9]