核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7.33亿元 同比增长3.73% 归母净利润1.14亿元 同比下滑32.44% [1] - 单二季度营业收入4.37亿元 同比增长2.86% 归母净利润0.62亿元 同比下滑43.83% [1] - 上半年毛利率37.52% 同比下降3.51个百分点 净利率15.60% 同比下降8.35个百分点 [1] 业务板块表现 - 家用呼吸机组件收入4.36亿元 同比下滑2.76% 受产能转移及转线验证影响 [2] - 人工耳蜗业务收入0.60亿元 同比下滑7.53% 受稀土关税限制交付进程影响 [2] - 家用及消费电子组件收入1.07亿元 同比增长35.69% 毛利率提升4.42个百分点 [3] - 其他医疗产品组件收入0.76亿元 同比增长54.41% [3] 新产品与产能建设 - 胰岛素注射笔全自动化生产项目实现规模化量产 [3] - 自主设计开发"美好笔"系列完成核心研发 国内外客户拓展有序推进 [3] - CGM组件产品进入量产交付阶段 [3] - 马来西亚三期产业基地加紧建设 预计2025年底前投产 [3] 区域市场表现 - 境外收入6.37亿元 占主营业务收入86.93% 同比增长4.86% [3] 费用结构变化 - 销售费用率3.37% 同比增加1.12个百分点 [1] - 管理费用率8.51% 同比增加2.40个百分点 [1] - 研发费用率9.44% 同比增加1.32个百分点 [1] - 财务费用率-2.99% 同比增加0.55个百分点 [1] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入19.14/23.84/29.65亿元 对应增长率20.1%/24.6%/24.4% [4] - 预计2025-2027年归母净利润3.92/4.93/6.22亿元 对应增长率7.8%/25.6%/26.2% [4] - 当前股价对应2025-2027年PE倍数分别为30/24/19倍 [4]