财务表现 - 2025H1实现收入17.6亿元 同比增长15.1% 归母净利润1.9亿元 同比增长4.6% [1] - Q2单季度收入7.7亿元 同比微增0.2% 归母净利润0.6亿元 同比下降25.5% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.7亿元、4.9亿元、6.3亿元 [2] 渠道表现 - 线下渠道收入11.3亿元 同比增长39.8% 其中川渝地区增长13.1% 云贵陕地区增长14.7% 外围省份大幅增长124.2% [1] - 线上渠道收入5.9亿元 同比有所下降 主要受短期舆情影响 [1] - 电商渠道Q2收入同比下滑 但ROI已恢复至去年同期水平 预计Q4恢复正常增速 [1] 市场扩张 - 核心五省收入增长稳健 产品结构优化推动毛利率提升 渠道费用摊薄改善盈利能力 [1] - 外围市场扩张速度超预期 2025H2扩张节奏快于年度计划 [1] - 线上各平台保持领先地位 市场份额持续提升 [2] 费用投入 - 2025H1销售费用6.4亿元 其中营销推广费用4.6亿元 同比增长26.1% [2] - 未来将持续投入品牌和渠道资源 以扩大经营规模和市场份额 [2]