核心业绩表现 - 2025年上半年收入12.99亿元同比下滑21.59% 归母净利润7.89亿元同比下滑29.57% [1] - 溶液类注射产品收入7.44亿元 凝胶类注射产品收入4.93亿元 两类主力产品均同比缩水近25% [1] 市场竞争格局 - 终端消费放缓叠加竞品加速获批导致市场份额被蚕食 [1] - 2025年前7个月内药监局批准4款童颜针新产品 目前市场共有9款获批童颜针 [1] - 行业面临消费力下行压力与产品竞争格局加剧的双重挑战 [1] 新产品布局 - 2025年7月以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权 获得童颜针产品AestheFill [2] - 近期与*ST苏吴解约并收回AestheFill中国大陆独家经销授权 [2] - AestheFill自2024年4月上市至2025年3月末在中国大陆销售收入超4亿元 [3] 未来业绩驱动 - AestheFill下半年收入将并入报表 有望提供业绩增长空间 [2][3] - 公司成为目前唯一同时拥有濡白天使和AestheFill两款童颜针产品的上游企业 [3] - 行业预计下半年可能出现降价 公司需观察能否通过产品组合实现以价换量 [3]