核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润19亿元 同比下降17% [1] - 第二季度归母净利润12亿元 环比增长69% 同比基本持平增长0.2% [1] - 第二季度营收108亿元 同比增长8% 第一季度营收96亿元 同比增长17% [1] 煤炭业务分析 - 净利润下降主因煤炭售价大幅下降导致产品盈利能力减弱 [1] - 煤炭价格于6月底止跌企稳 下半年利润弹性或增大 [1] - 煤炭业务已出现拐点 公司估值待重估 [1] 电解铝业务优势 - 公司作为铝行业领军企业 享受滇新电解铝双基地成本优势 [1] - 水电铝业务享有低碳溢价 [1] - 电解铝业务利润弹性较大 [1] 市场竞争地位 - 优良的产品质量和品牌影响力为保持市场竞争地位奠定基础 [1] - 与宝武钢铁等国内大型冶金企业建立稳定的战略合作关系 [1]