财务表现 - 2025年上半年营业收入104.28亿元，同比下降7.45% [1] - 归母净利润8.61亿元，同比下降22.17%，主要因上年同期船舶资产处置产生3.36亿元收益 [1] - 扣非归母净利润8.11亿元，同比增长2.92%，反映主营业务盈利能力提升 [1] - 第二季度营业收入49.44亿元，同比增长0.20%，扣非归母净利润3.43亿元，同比增长5.11% [1] 分红政策 - 2025年半年度现金分红2.66亿元，分红率30.90%，以8月18日收盘价计算股息率为1.35% [1] - 公司承诺2025年固定现金分红8.5亿元，对应预期股息率4.23% [1] - 2024-2026年固定现金分红规划分别为7.5亿元、8.5亿元和10亿元 [1] 业务结构 - LNG及作业业务收入50.15亿元，占比48.09%，毛利6.80亿元，毛利率13.56%，同比提升3.15个百分点 [2] - LPG业务收入42.81亿元，占比41.05%，毛利2.93亿元，毛利率6.86% [2] - 能源物流及技术服务收入3.03亿元，毛利1.12亿元，同比大幅增长39.16%，毛利率37.02% [2] - 特种气体业务收入0.48亿元，毛利0.18亿元，毛利率36.67% [2] 战略发展 - LNG业务实施"存量挖潜+增量拓展"双轨策略，重点开拓广东、广西、湖南市场，布局LNG加注环节 [3] - LPG业务通过惠州液化烃码头项目建设及收购华凯石油燃气100%股权，提升周转能力 [3] - 氦气产能提升至150万方/年，海南商业航天发射场特燃特气配套项目一期投产，为三次火箭发射提供资源供应 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.44亿元、20.07亿元和22.91亿元 [4] - 对应EPS分别为2.62元、3.01元和3.44元/股 [4] - 以2025年8月18日收盘价计算，PE分别为12倍、10倍和9倍 [4]