外资加速买入中国股票 - 近3万亿成交创近10年新高 但多数主要指数仍较2021年峰值低30% [1] - 对冲基金以6月底以来最快速度增持中国股票 高盛Prime业务显示外资净买入中多头与做空回补比例为9:1 [1] - 中国成为8月以来高盛Prime业务中净买入最多的市场 [1] - 对冲基金对中国市场配置超配MSCI世界指数4.9% 中国股票占总头寸5.8% 净头寸占比达7.3% [3] - 单只股票和宏观策略产品分别贡献净买入总额的58%和42% [3] 牛市中的交易行为分析 - 散户存在"追涨踏空"现象 易受自媒体言论影响形成恐慌性进场 [4] - 量化系统识别四种交易行为：做多主导(红柱)、获利回吐(黄柱)、做空主导(绿柱)、空头回补(蓝柱) [5][6] - 上涨过程中五次密集"获利回吐"均对应阶段高点 回吐后可能出现深度调整 [6][8] - 四次"空头回补"密集出现位置多为阶段低点 体现趋势反转信号 [10] 外资买入的驱动因素 - 政策环境改善：关税不确定性缓和 "反内卷"政策持续发力 [11] - 经济数据超预期：第二季度表现优于市场预期 [11] - 估值优势：iShares中国大盘股ETF市盈率仅11.41倍 显著低于全球平均水平 [11] 市场观察方法论 - 上涨时需关注"获利回吐"信号 下跌时留意"空头回补"机会 [14] - 建议建立交易行为观察体系 避免被表面走势迷惑 [14]