核心财务表现 - 营业总收入36.34亿元同比下降7.01% 归母净利润2.68亿元同比上升9.71% [1] - 第二季度营业总收入23.63亿元同比下降2.55% 归母净利润1.67亿元同比上升7.15% [1] - 毛利率18.27%同比增4.57% 净利率7.43%同比增16.81% [1] 盈利能力分析 - 三费占营收比6.56%同比增5.74% 销售费用、管理费用、财务费用总计2.38亿元 [1] - 每股收益0.33元同比增10.0% 每股净资产3.71元同比增5.14% [1] - 扣非净利润2.38亿元同比微增1.35% [1] 资产负债结构 - 货币资金21.12亿元同比增26.25% 主要因本期分配红利 [1][3] - 应收账款6.45亿元同比下降33.12% 因控股子公司青岛裕丰汉唐木业应收账款减少 [1][3] - 有息负债2119.92万元同比下降52.67% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.13元同比减61.28% 因销售商品提供劳务收到现金减少4.09亿元 [1][3] - 投资活动现金流净额增幅102.61% 因购买固定资产支付现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额增幅47.77% 因分红金额同比减少 [3] 业务渠道构成 - 分销渠道占比38.5% 其中乡镇渠道占8.9% [7] - 家具厂渠道占比49.6% 家装公司渠道占比8.1% 工装渠道占比3.8% [7] - 彩臻板上半年销售约600万张达去年全年水平 乡镇渠道新招商847家建店334家 [7] 投资回报指标 - 去年ROIC为16.81% 近10年中位数ROIC为16.78% 最差年份2015年ROIC为10.87% [4] - 去年净利率6.48% 预估股息率4.5% [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7.29亿元 每股收益均值0.88元 [5] 机构持仓动向 - 东方阿尔法产业先锋混合A持有711.43万股减仓 规模5.89亿元近一年上涨39.75% [6] - 国投瑞银开放视角精选混合A增仓269.47万股 中欧证券价值精选混合增仓43.20万股 [6] - 鹏华双倩保利债券A持仓132.94万股不变 其余7只基金均出现减仓 [6]