财务表现 - 2025年中报营业总收入2.23亿元，同比增长17.79%，其中第二季度收入1.24亿元，同比增长15.44% [1] - 归母净利润1423.47万元，同比下降50.57%，第二季度净利润772.27万元，同比下降57.15% [1] - 扣非净利润1067.09万元，同比下降60.31% [1] - 毛利率30.07%，同比下降16.05个百分点，净利率6.37%，同比下降57.84% [1] - 三费总额3836.47万元，占营收比例17.18%，同比上升39.32% [1] - 每股收益0.12元，同比下降52%，每股经营性现金流-0.02元，同比下降108.79% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.31亿元，同比下降73.78%，主要因支付供应商货款增加及募投项目固定资产投资 [1][3] - 应收账款1.02亿元，同比增长17.09% [1] - 有息负债115.56万元，同比下降83.66% [1] - 存货同比增长16%，因报告期后期商品发货较多，期末未到验收期的发出商品增加 [3] - 在建工程同比增长70.85%，因公司自建项目建设投入 [3] 费用结构变动 - 销售费用同比增长30.9%，主要因业务宣传、员工股权激励增加 [3] - 管理费用同比增长29.55%，主要因高端及储备管理人员工资、募投项目固定资产折旧与摊销费用、顾问咨询及服务费增加 [3] - 财务费用同比增长92.64%，主要因募集资金购买投资收益类理财产品增加导致银行利息收入减少 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降108.79%，主要因支付供应商货款增加 [3] - 投资活动现金流净额同比增长67.01%，因现金理财产品赎回增加及对应投资收益增加 [3] - 筹资活动现金流净额同比增长69.84%，因现金分红减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比增长63.15% [3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为2.29%，资本回报率不强，历史中位数ROIC为12.52% [4] - 2024年净利率8.85%，产品或服务附加值一般 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力 [4] 机构持仓动向 - 永赢半导体产业智选混合发起A新进持仓200万股，基金规模1.96亿元，近一年上涨108.05% [6] - 金信稳健策略混合A减持至168.2万股，德邦半导体产业混合发起式A新进持仓120万股 [6] - 中欧瑾和灵活配置混合A等6只基金新进或增持，持仓规模在2.9-52万股之间 [6] 业务发展动态 - 2024年半导体光学业务收入约1770万元，2025年进一步开拓客户合作，产品品类和技术需求增加 [7] - 半导体产品包括成熟制程平行光源系统、先进制程光刻设备光学镜片、照明系统镜片、量检测设备镜片及小型光学系统 [7] 业绩预期与风险提示 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4600万元，每股收益0.4元 [5] - 应收账款/利润比率达277.15%，需关注应收账款状况 [5]