最近，在石头科技这家公司身上出现一个反常的现象：营收增速亮眼，但净利润连续四个季度同比下 滑。 这和行业"赢家通吃"的法则相矛盾，毕竟石头科技已经有"全球扫地机市场份额第一"的身份，以及长期 领先同行的毛利率、净利率。 实际上，石头科技正在做一个面向未来的"战略换仓"——将资源从投入产出比不平衡的"高地"，果断转 回到依然蕴含丰富增长机会的"核心大陆"。 战略选择的不同，给予石头科技加速渗透市场、持续强化品牌建设的机会，公司可以通过用户忠诚度保 障用户复购和用户升级高端产品。 这也一定程度上解释了近期洗衣机业务为何传出战略收缩的消息，原因或许将资源投入到了扫地机这个 市场份额最大的业绩基本盘，巩固定价能力，未来捕捉到更多的盈利空间。但这也绝不意味着公司放弃 洗衣机业务，反而是一次资源重新分配、提高效率的绝佳机会。 国投证券发布研报指出，石头科技战略调整已逐步收获成效，后续在收入增长产生的规模效应下盈利能 力有望企稳回升。 石头科技的新变化 扫地机是具有消费属性的行业，企业保持长期稳定现金流有两个方面必不可少：持续品牌建设、供应链 效率革命。 这背后其实是一个闭环：品牌拉动需求-供应链高效响应-现金高效流转-反 ...