市场表现 - A股三大指数8月20日低开后涨跌分化，中证石化产业指数低开后震荡上行 [1] - 成分股联泓新科涨停，云天化、三棵树、兴发集团等跟涨 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数上行 [1] 行业观点 - 申万宏源证券建议以"反内卷"视角关注行业景气度，开工率是核心观察指标 [1] - 高开工率板块当前景气度更高，老旧装置淘汰可形成正向催化 [1] - 低景气度板块的改善过程可能相对缓慢 [1] ETF持仓结构 - 石化ETF（159731）及联接基金（017855/017856）跟踪中证石化产业指数 [1] - 前十大权重股包括万华化学、中国石油、中国石化等，合计占比超56% [1] - 权重股涵盖化工龙头（万华化学）、能源央企（中国石油/中国石化/中国海油）、盐湖提锂（盐湖股份/藏格矿业）等细分领域 [1]