核心观点 - 民生证券给予润本股份推荐评级 基于公司2025年半年度报告的积极表现[2] 财务表现 - 公司2025年上半年归母净利率达到20.95%[2] - 毛利率保持稳定[2] 业务发展 - 婴童护理系列持续高增长[2] - 产品矩阵更加完善[2] - 持续巩固线上优势地位[2] - 积极扩展线下渠道[2] - 山姆渠道贡献增量[2]